Sterling Construction Aktie: Rekordquartal, Kursminus

Rekordzahlen, angehobene Prognose, und trotzdem rutscht die Aktie nachbörslich ab. Bei Sterling Construction prallen im dritten Quartal enorme Erwartungen auf eine Bewertung, die längst viel Wachstum einpreist.

Zahlen deutlich über den Schätzungen

Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 127 Prozent auf 1,56 Milliarden Dollar. Analysten hatten mit rund 1,19 Milliarden gerechnet. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 7,58 Dollar, erwartet waren 6,20 Dollar. Der Nettogewinn verdoppelte sich mehr als, er kletterte um 133 Prozent auf 214,9 Millionen Dollar.

Treiber ist das Segment E-Infrastructure, das vom Rechenzentrumsboom profitiert. Der Segmentumsatz legte um 212 Prozent zu. Die 2025 übernommene Elektrosparte CEC steuerte allein 425,6 Millionen Dollar bei. Das organische Wachstum des Konzerns lag bei 70 Prozent.

Die beiden anderen Sparten bremsen. Transportation Solutions setzte 3,1 Prozent weniger um, weil Ressourcen in lukrativere Projekte wandern. Building Solutions litt unter der schwachen Aktivität der Hausbauer: Umsatz minus 5,4 Prozent, operatives Ergebnis fast halbiert.

Prognose klar angehoben

Für 2026 erwartet Sterling nun einen Umsatz von 4,63 bis 4,73 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll zwischen 21,70 und 21,96 Dollar liegen. Der Mittelwert der Spanne übertrifft die bisherige Analystenschätzung von rund 20,03 Dollar deutlich.

Der Auftragsbestand stützt diese Zuversicht. Der unterschriebene Backlog wuchs um 61 Prozent auf 4,14 Milliarden Dollar, inklusive noch nicht unterzeichneter Zuschläge sind es 6,14 Milliarden. Rechnet man Folgephasen in Planung hinzu, spricht das Management von fast 8 Milliarden Dollar an Projektvolumen. CEC könnte 2026 laut CEO Joe Cutillo mehr als eine Milliarde Dollar Umsatz erreichen.

Warum die Aktie nachgibt

Im nachbörslichen Handel verlor das Papier zuletzt 4,9 Prozent. Mögliche Gründe liefert die Zahlenstruktur: Die Marge im Segment E-Infrastructure sank auf 22,6 Prozent, weil das margenschwächere CEC-Geschäft stärker ins Gewicht fällt. Zudem lag das Verhältnis von Neuaufträgen zu Abarbeitung beim unterschriebenen Backlog nur bei 0,9. Der Bestand wuchs also langsamer, als Sterling abarbeitete.

Hinzu kommt die Vorgeschichte. Die Aktie notierte vor den Zahlen bei rund 380 Dollar und damit gut 60 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Vor der Veröffentlichung hatten alle acht covernden Analysten ein Kaufvotum mit einem mittleren Kursziel von 837 Dollar. Die Messlatte lag hoch.

Am Donnerstag um 9 Uhr US-Ostküstenzeit stellt sich das Management in einer Telefonkonferenz den Fragen. Im Mittelpunkt dürften Margenentwicklung bei CEC und die Frage stehen, wie schnell Sterling Personal für die großen Rechenzentrumsprojekte aufbauen kann.