Strategy Inc Aktie: Rekordgewinn mit Schönheitsfehler

Strategy meldet für das dritte Quartal einen operativen Gewinn von rund 21 Milliarden Dollar, so viel wie nie zuvor in der Firmengeschichte. Der Haken: Das Softwaregeschäft schrumpft, der Zahlenrausch kommt fast ausschließlich aus der Bewertung der Bitcoin-Bestände.

Bewertungsgewinn treibt das Ergebnis

Der Gewinn je Aktie liegt bei 44,75 Dollar, nach 8,42 Dollar im Vorjahresquartal. Analysten hatten im Schnitt gut 20 Dollar erwartet. Unter dem Strich stehen 19,12 Milliarden Dollar für die Stammaktionäre. Der operative Gewinn entspricht exakt dem Buchgewinn auf digitale Vermögenswerte von 20,91 Milliarden Dollar.

Das operative Geschäft liefert dagegen wenig Rückenwind. Der Umsatz sank um 3 Prozent auf 125,4 Millionen Dollar und verfehlte die Erwartung von 127,8 Millionen Dollar leicht. Die Bruttomarge verbesserte sich auf 71 Prozent. Im nachbörslichen Handel gab die Aktie zeitweise um 1,76 Prozent auf 139,44 Dollar nach.

Bitcoin-Bestand und Preferred-Strategie

Strategy hält inzwischen 848.517 Bitcoin, 26 Prozent mehr als zu Jahresbeginn. Der durchschnittliche Einstandspreis liegt bei rund 75.446 Dollar, der Marktpreis bei etwa 81.200 Dollar. Das Polster ist also dünn. Die Kennzahl BTC Yield, die den Bitcoin-Bestand je verwässerter Aktie misst, ist seit Jahresbeginn mit minus 3,7 Prozent negativ. Das Wachstum verwässert Aktionäre bislang stärker, als es ihnen nutzt.

Viel Aufmerksamkeit widmet das Management der Vorzugsaktie STRC. Seit Jahresbeginn kaufte Strategy davon Papiere mit einem Nennwert von 2,1 Milliarden Dollar zurück, im Schnitt zu 97,39 Dollar je Anteil.

Die USD-Reserve wuchs auf 5,07 Milliarden Dollar und deckt nach Unternehmensangaben Dividenden und Zinsen für 3,4 Jahre. Die STRC-Dividende bleibt bei 12 Prozent. Zur Finanzierung verkaufte das Unternehmen in diesem Jahr Bitcoin für rund 432 Millionen Dollar.

Ein Rückkaufprogramm für die Stammaktie über eine Milliarde Dollar bleibt bislang ungenutzt.

Wechsel an der Finanzspitze

Finanzchef Andrew Kang tritt zum 5. November ab und bleibt bis Jahresende beratend an Bord. Bis dahin übernimmt Konzernchef Phong Le zusätzlich die Finanzverantwortung. Zum 1. Januar 2027 rückt Reza Virasteh, bisher für Operations zuständig, als neuer CFO nach.

Gründer Michael Saylor sieht den Beginn des nächsten Bullenmarkts. Heute um 17 Uhr Ostküstenzeit erläutert das Management die Zahlen in einem Video-Webinar. Zum 1. November stellt Strategy STRC auf tägliche Dividenden um, STRF, STRK und STRD folgen zum 1. Januar 2027.