Tandem Diabetes Aktie: Zahlen top, Ausblick vorsichtig

Starkes drittes Quartal, neuer Chef, aber ein zurückhaltender Blick auf 2027: Tandem Diabetes liefert gleich mehrere Nachrichten auf einmal. Die Aktie hatte zuletzt bei knapp 18 Dollar geschlossen und notierte vorbörslich deutlich höher.

Zahlen übertreffen die Erwartungen

Der Umsatz stieg um 14 Prozent auf 283,7 Millionen Dollar. Die Wall Street hatte mit rund 266 Millionen gerechnet. Treiber waren alle vier Bereiche: Pumpen und Verbrauchsmaterial, jeweils in den USA und international. Das Auslandsgeschäft legte um 26 Prozent zu.

Die Bruttomarge verbesserte sich auf 57 Prozent. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte 6 Prozent, das fünfte positive Quartal in Folge. Der Betriebsverlust schrumpfte auf 2,4 Millionen Dollar, nach 22,9 Millionen im Vorjahresquartal.

Das Unternehmen verschickte rund 33.000 Pumpen, ein Quartalsrekord. Der Pharmakanal mit seinem Pay-as-you-go-Modell macht bereits 15 Prozent der US-Umsätze aus. Die Formularabdeckung liegt bei etwa der Hälfte der US-Versicherten.

Die Jahresprognose bestätigt Tandem. Der Umsatz soll bei 1,065 bis 1,085 Milliarden Dollar liegen, die bereinigte EBITDA-Marge bei 5 bis 6 Prozent.

Der Dämpfer kommt für 2027

Der erste Blick auf das nächste Jahr fällt vorsichtig aus. Das Management rechnet mit einem Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich. Der Markt hatte mit etwa 12 Prozent kalkuliert. Als Bremse gelten die langsamere Einführung im Pharmakanal sowie Übergangseffekte im In- und Ausland.

Mizuho hob das Kursziel von 18 auf 20 Dollar an, bleibt aber bei "Neutral". Die Bank verweist darauf, dass die Übergangslasten bis in das Jahr 2027 reichen. Die Margen lagen laut Mizuho deutlich über den Erwartungen, die EBITDA-Marge um 360 Basispunkte.

Führungswechsel im November

Parallel kündigte Tandem einen Wechsel an der Spitze an. Jeannette Bankes übernimmt am 16. November als Präsidentin und CEO. Zuletzt leitete sie das Segment Patient Care Solutions bei GE HealthCare, ein Geschäft mit 3,1 Milliarden Dollar Umsatz. John Sheridan, seit 2019 an der Spitze, geht Ende 2026 in den Ruhestand und bleibt danach als Berater.

Für den Wechsel gewährt der Verwaltungsrat Bankes Aktieneinheiten im Wert von bis zu 10 Millionen Dollar. Sie werden am 15. Dezember zugeteilt und über mehrere Jahre frei.

Die erste große Bewährungsprobe wartet auf die neue Chefin im Pharmakanal. Dort entscheidet sich, ob Tandem das Wachstum 2027 über die vorsichtige Prognose hinaus beschleunigen kann.