Thyssenkrupp Aktie: Deutsche Bank hebt Ziel auf 16,00 Euro

Die Aktie von Thyssenkrupp hat sich seit Jahresbeginn um 35,81 Prozent verteuert – ein Kurssprung, der selbst hartgesottene Ruhrgebiets-Skeptiker aufhorchen lässt. Für mich drängt sich dabei eine Frage auf: Preist der Markt hier bereits den Erfolg einer Zerschlagung ein, die frühestens im Oktober rechtlich vollzogen wird? Der Schlusskurs von 12,60 Euro markiert ein neues 5-Jahres-Hoch vom 04.08.2026 – die Euphorie ist also greifbar, doch die eigentliche Bewährungsprobe steht erst bevor.

Die Weichenstellung am Freitag

Am morgigen Freitag entscheidet eine außerordentliche Hauptversammlung final über die Abspaltung der Werkstoffhandelssparte tk accelis, ehemals als Materials Services bekannt. Der Konzern hat den Fahrplan bereits Anfang August konkretisiert: Die Eintragung ins Handelsregister soll bis Ende August erfolgen, die rechtliche Wirksamkeit der Trennung ist für Ende Oktober terminiert. Aktionäre erhalten pro 20 Thyssenkrupp-Anteilen eine Aktie der neuen Gesellschaft. Das ist ein enger Zeitplan, und er zeigt, wie ernst es dem Management mit dem Umbau zur schlankeren Finanzholding ist.

Genau darin liegt für mich der Kern der Wette, die aktuell an der Börse läuft. Wer die Aktie hält, spekuliert nicht mehr primär auf einen integrierten Stahl- und Industriekonzern, sondern auf die Summe seiner Teile – und darauf, dass der Markt diese Teile künftig höher bewertet als das bisherige Konglomerat. Die Deutsche Bank hatte diese Logik Ende Juli honoriert: Am 22. Juli hob das Haus das Kursziel von 14,50 auf 16,00 Euro an und stufte den Titel von „Hold“ auf „Buy“ hoch – als Begründung nannten die Analysten explizit die Fortschritte beim Umbau zur Finanzholding. Das war vor rund zwei Wochen eine mutige, aber nachvollziehbare Wette auf genau dieses Narrativ.

Zwei Signale, zwei Geschwindigkeiten

Abseits der großen Konzernstruktur zeigen zwei aktuelle Meldungen, wie unterschiedlich die operativen Sparten derzeit unterwegs sind. Die Tochter Rasselstein hat mit VSB Integrated Energy Solutions einen langfristigen Stromabnahmevertrag für eine 8-Megawatt-Photovoltaikanlage am Standort Andernach geschlossen – ein kleiner, aber symptomatischer Baustein für die Energiekosten-Diät, die energieintensive Industriebetriebe derzeit überall fahren müssen. Solche Schritte machen für mich Sinn, auch wenn sie den Konzern nicht retten werden.

Ganz anders liest sich der Blick auf die Wasserstoff-Tochter nucera: Das EBIT der ersten neun Monate rutschte auf minus 69 Millionen Euro, im Vorjahr standen noch plus 4 Millionen Euro zu Buche – gestiegene Projektkosten belasteten das Ergebnis deutlich. Immerhin lag der Umsatz durch Vorzieheffekte leicht über den Erwartungen des Marktes. Für mich ist das ein Warnsignal, dass der Wasserstoff-Hype an der operativen Realität kratzt, während gleichzeitig das große Umbauprojekt tk accelis die Schlagzeilen dominiert. Am 12. August folgt die Quartalsmitteilung von nucera, einen Tag später der Quartalsfinanzbericht der Thyssenkrupp AG selbst – zwei Termine, die zeigen werden, ob die Konzernzahlen die Kursfantasie stützen können.

Unterm Strich

Die technische Lage spricht derzeit für Zuversicht: Mit einem RSI von 63,7 und einem Abstand von 9,52 Prozent zum 50-Tage-Durchschnitt zeigt der Kursverlauf Stärke, ohne bereits überhitzt zu wirken. Doch genau hier liegt für mich die Vorsicht geboten. Eine Marktkapitalisierung von 7,59 Milliarden Euro bei einer annualisierten Volatilität von über 44 Prozent verrät, dass die Aktie weiterhin ein Nervositätsbarometer bleibt – jede Randnotiz zu tk accelis oder zu nucera kann größere Ausschläge auslösen.

Die Story von Thyssenkrupp ist im Moment eine Wette auf Struktur, nicht auf operative Substanz. Die Hauptversammlung am Freitag dürfte formal glatt durchgehen, das eigentliche Urteil fällt der Markt erst, wenn tk accelis im Oktober tatsächlich eigenständig notiert und die Zahlen der verbleibenden Sparten zeigen, ob der schlankere Konzern wirklich mehr wert ist als die Summe seiner alten Teile.

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