Times Aktie: Rekordzahlen, roter Kurs

Bessere Zahlen, schwächerer Kurs: Bei der New York Times Company klaffen Ergebnis und Marktreaktion am Mittwoch deutlich auseinander. Die Aktie fiel im vorbörslichen Handel um sechs Prozent — obwohl der Verlag praktisch jede Erwartung übertroffen hat.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag im zweiten Quartal bei 69 Cent, die Analystenschätzung hatte bei 67 Cent gelegen. Der Umsatz kletterte auf 762,5 Millionen Dollar und übertraf damit den Konsens von 752,1 Millionen Dollar deutlich. Das bereinigte operative Ergebnis erreichte 155,3 Millionen Dollar, ebenfalls über der Prognose von 151,9 Millionen Dollar.

Abo-Wachstum bleibt intakt

Das Abonnementgeschäft, der Kern der Digitalstrategie, lieferte solide Zuwächse. Die Erlöse aus Abonnements summierten sich auf 537,9 Millionen Dollar, die Zahl der reinen Digital-Abos stieg auf 12,80 Millionen. Auch die Werbeeinnahmen legten zu: Digitale Werbung brachte 114,0 Millionen Dollar, Print-Werbung 35,2 Millionen Dollar — zusammen 149,1 Millionen Dollar und damit ebenfalls oberhalb der Schätzungen.

Damit setzt der Verlag den Trend aus dem ersten Quartal fort, als das Unternehmen die Konsensschätzung von 47 Cent mit einem Ergebnis von 61 Cent je Aktie um fast 30 Prozent übertraf. Die Erwartungen für das zweite Quartal waren entsprechend hoch — Analysten hatten im Vorfeld mit einem Gewinn von 66 Cent je Aktie gerechnet, deutlich über dem Vorjahreswert.

Warum der Kurs trotzdem fällt

Der Kursrutsch trotz durchweg positiver Kennzahlen deutet auf Sorgen hin, die über das reine Quartalsergebnis hinausgehen. Vor der Vorlage notierte die Aktie bei 75,44 Dollar — spürbar unter dem 52-Wochen-Hoch von 87,10 Dollar, aber weit über dem Tief von 53,48 Dollar aus dem Vorjahr. Der Analystenkonsens sah ein Kursziel von 83,44 Dollar vor, sechs von zehn Analysten stuften die Aktie zuletzt als Kauf ein.

Ein Blick auf die Nutzererträge dürfte am Markt eine Rolle spielen: Die durchschnittlichen Erlöse pro Nutzer waren zuletzt auf 9,72 Dollar gestiegen, nachdem der Verlag Rabattphasen auslaufen ließ und Preise anhob. Ob dieses Tempo bei weiter wachsender Abonnentenbasis zu halten ist, dürfte für Investoren mindestens so wichtig sein wie die reinen Kopfzahlen des Quartals. Auch die Profitabilität von Zukäufen wie The Athletic bleibt ein Beobachtungspunkt für die kommenden Quartale, da sie zeigt, ob sich die Diversifizierung über Games, Sport und Kochen tatsächlich in Marge übersetzt.

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