Trulieve Aktie: Erste US-Cannabisnotierung an der NYSE

Trulieve Cannabis Corp. hat am Dienstag die Closing Bell an der New York Stock Exchange geläutet. Der Anlass: Das Unternehmen ist der erste US-Cannabisbetreiber, der an dieser Börse notiert. Der eigentliche Handelsstart war bereits am 10. Juni erfolgt, doch die feierliche Zeremonie unterstreicht, welchen Stellenwert Trulieve dem Schritt beimisst.

Der Weg dorthin war aufwendig. Erst am 11. August schloss das Unternehmen seine Sitzverlegung von British Columbia nach Delaware ab, nachdem Aktionäre am 5. August zugestimmt und ein kanadisches Gericht am 10. August die finale Anordnung erteilt hatte.

Im Zuge der Umwandlung tauschten Anleger ihre bisherigen Anteile im Verhältnis eins zu eins in neue Class-A- und Class-B-Aktien nach Delaware-Recht um. Die Aktien handeln weiterhin unter dem Kürzel TRLV.

Regulatorischer Rückenwind durch Schedule-III-Einstufung

Parallel zum Börsenumzug treibt Trulieve die Konsequenzen aus der föderalen Neueinstufung von medizinischem Cannabis in Schedule III voran, die im April in Kraft trat. Sämtliche 207 medizinischen Filialen des Unternehmens sind inzwischen bei der US-Drogenbehörde DEA registriert, Inspektionen in Florida, Pennsylvania und West Virginia sind bereits abgeschlossen.

In Georgia hat Trulieve zudem neue Produktlinien unter den Marken „Modern Flower" und „Roll One" gestartet, nachdem das Bundesstaatsprogramm im Rahmen von SB 220 ausgeweitet wurde. In Texas meldet das Unternehmen, die Produktionskapazitäten für alle elf öffentlichen Gesundheitsregionen seien bereit für die finale Abnahmeprüfung.

Diese Expansion in medizinisch geprägte Bundesstaaten gilt als Kern der Anlagestory. Alliance Global Partners bekräftigte am Freitag ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 27 kanadischen Dollar und verwies dabei ausdrücklich auf die einzigartige Positionierung von Trulieve in reinen Medizinalmärkten sowie das Ausbaupotenzial in Texas und Georgia.

Zahlen zeigen gemischtes Bild

Operativ steht Trulieve zugleich vor Herausforderungen. Für das erste Halbjahr wies das Unternehmen einen operativen Cashflow von 109 Millionen Dollar aus, bei einem Kassenbestand von 325 Millionen Dollar zum 30. Juni. Das zweite Quartal selbst fiel jedoch schwächer aus: Der Umsatz sank um zehn Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 271 Millionen Dollar, unter dem Strich stand ein GAAP-Nettoverlust von 406 Millionen Dollar.

Ursache war vor allem eine einmalige, nicht zahlungswirksame Belastung von 407 Millionen Dollar im Zusammenhang mit der Entkonsolidierung der Harvest-Aktivitäten im Freizeitmarkt – ein Schritt, der für die NYSE-Notierung notwendig war. Das bereinigte EBITDA lag bei 98 Millionen Dollar, was einer Marge von 36 Prozent entspricht.

Als Reaktion senkte das Management seine Prognose für den operativen Cashflow im Gesamtjahr auf mindestens 225 Millionen Dollar, nachdem zuvor 250 Millionen Dollar in Aussicht gestellt worden waren. Cantor Fitzgerald bestätigte im Anschluss an die Quartalszahlen ihre Übergewichten-Einstufung mit einem Kursziel von 15 Dollar.

Ein automatisiertes Bewertungsmodell attestiert der Aktie derzeit hohe Kursmomentum-Werte, bemängelt aber schwache Wachstums- und Bewertungskennzahlen – ein Hinweis darauf, dass die operative Story noch nicht mit der regulatorischen Dynamik Schritt hält.

Insiderverkäufe und Ausblick

Regulatorische Meldungen zeigten zudem, dass Konzernchefin Kim Rivers Ende Juni rund 136.800 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 8,76 Dollar veräußerte, im Gesamtwert von etwa 1,2 Millionen Dollar. Der Verkauf erfolgte im Rahmen eines im Voraus festgelegten Handelsplans. Über die vorangegangenen 90 Tage summierten sich Insiderverkäufe auf rund 1,7 Millionen Aktien.

Anleger richten den Blick nun auf den 7. November, wenn Trulieve die Zahlen für das dritte Quartal vorlegen will. Dann dürfte sich zeigen, ob die regulatorischen Fortschritte in den USA sich auch operativ niederschlagen.

de | CA89788C1041 | TRULIEVE | boerse | 69986964 |