United Therapeutics Aktie: Rückenwind vom Gericht

Ein Richterspruch aus Delaware hat die Bewertung des Tyvaso-Geschäfts neu justiert. Das Bezirksgericht gab United Therapeutics im Patentstreit mit Liquidia recht. Die Aktie schloss am Mittwoch gut 12 Prozent höher bei 541,89 Dollar, nachbörslich blieb sie praktisch unverändert.

Was das Gericht entschieden hat

Das Gericht befand, dass Liquidia mit seinem Präparat Yutrepia die Ansprüche 1 und 14 des Patents ’327 verletzt. Das Patent deckt die Behandlung der pulmonalen Hypertonie bei interstitieller Lungenerkrankung (PH-ILD) mit inhaliertem Treprostinil ab. Liquidia konnte nicht belegen, dass die Ansprüche ungültig sind.

United Therapeutics will nun erreichen, dass die US-Arzneimittelbehörde FDA die Zulassung von Yutrepia widerruft. Möglich wäre auch, dass die PH-ILD-Indikation aus dem Label gestrichen wird. In beiden Fällen dürfte Yutrepia in diesem Anwendungsgebiet zumindest vorübergehend ausfallen. Hinzu kommt die Forderung nach Schadenersatz, womöglich in Form von Lizenzgebühren auf bisherige Verkäufe.

Die Parteien haben eine Woche Zeit, sich auf die Form des Schlussurteils zu einigen. Gelingt das nicht, muss das Gericht darüber entscheiden. Das Unternehmen kündigte an, Patienten einen reibungslosen Wechsel zu Tyvaso oder Tyvaso DPI zu ermöglichen.

Analysten sehen weniger Risiko

Cantor Fitzgerald bekräftigt das Votum "Overweight" und das Kursziel von 700 Dollar. Das Urteil entschärfe die Sorge vor Wettbewerbsdruck im Tyvaso-Geschäft. Liquidia hatte zudem bereits eingeräumt, dass Yutrepia die Ansprüche verletzt, sofern sie gültig sind.

Die Investmentthese der Bank ruht allerdings auf der Pipeline. Im Zentrum stehen das Programm gegen idiopathische Lungenfibrose (IPF) und spätere Schritte bei progressiver Lungenfibrose (PPF), nicht eine Beschleunigung bei PAH oder PH-ILD. Für 2026 rechnet Cantor mit stagnierenden Umsätzen.

Das Analystenbild bleibt breit gefächert. BTIG hob die Aktie auf "Buy" und verwies auf den Patentschutz bis 2042. BofA senkte nach dem schwachen zweiten Quartal das Ziel von 613 auf 559 Dollar und bleibt bei "Neutral". Goldman Sachs startete mit "Sell" und einem Ziel von 321 Dollar, vor allem wegen der Bewertung.

Was als Nächstes ansteht

Der Termin steht fest: Binnen einer Woche müssen die Parteien einen Entwurf für das Schlussurteil vorlegen. Dessen Reichweite entscheidet, ob Yutrepia tatsächlich vom Markt verschwindet und wie viel Geld aus vergangenen Verkäufen fließen könnte.

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