Unitree Aktie: Blase oder Bruch?

Fünfmal höher als der Ausgabepreis am Debüt, danach ein Absturz um 45 Prozent binnen weniger Handelstage. Was bei Unitree gerade passiert, wirft eine unbequeme Frage auf: War der Höhenflug des chinesischen Roboterbauers je etwas anderes als eine Wette auf die Zukunftstechnologie?

Die Zahlen sprechen eine deutliche Sprache. Unitree startete am 19. August am STAR Market der Börse Shanghai zum Ausgabepreis von 150,80 Yuan und schloss den ersten Handelstag bei 845 Yuan – ein Plus von rund 460 Prozent.

Zum Vergleich: Neulinge an Chinas Börsen legen im Schnitt der vergangenen drei Jahre am ersten Tag um 226 Prozent zu. Die Marktbewertung schoss zwischenzeitlich auf 66 Milliarden Dollar, ehe rund 30 Milliarden Dollar davon wieder verschwanden.

Fundamentaldaten hinken der Euphorie hinterher

Während der Kurs explodierte, entwickelte sich das Geschäft in die andere Richtung. Der bereinigte Nettogewinn brach im ersten Quartal 2026 um 53 Prozent auf 40 Millionen Yuan ein, umgerechnet knapp sechs Millionen Dollar. Kunden stammen laut Marktbeobachtern bislang überwiegend aus Universitäten und Forschungseinrichtungen – von einer breiten kommerziellen Anwendung ist Unitree damit noch weit entfernt.

Kritiker sehen in China ein strukturelles Problem: Börsen vergeben nicht nur Notierungen, sondern beeinflussen auch die Preisfindung, während Leerverkäufe kaum möglich sind. Das begünstigt nach Einschätzung mehrerer Fondsmanager Pump-and-Dump-Muster, bei denen Erstzeichner nach dem Debüt Kasse machen und Kleinanleger auf den Verlusten sitzenbleiben. Auch beim DRAM-Hersteller CXMT, dessen Aktie im Vormonat um 466 Prozent zulegte, zeigte sich ein ähnliches Muster.

Der Firmenchef verspricht den nächsten Technologiesprung

Unitree-Gründer Wang Xingxing konterte die Skepsis auf der World Robot Conference in Peking mit einer großen Ankündigung: Die Robotik nähere sich einem "ChatGPT-Moment", an dem Maschinen rund 80 Prozent aller Aufgaben in unbekannten Umgebungen allein auf Zuruf lösen könnten. Bis dahin rechnet er im optimistischen Fall mit zwei bis drei Jahren, im konservativen Szenario mit bis zu zehn Jahren.

Unitree investiert nach eigenen Angaben derzeit stark in sogenannte World Models, die Robotern helfen sollen, ihre physische Umgebung besser zu erfassen. Wang räumte zugleich ein, dass humanoide Roboter aktuell noch nicht leistungsfähig genug für den breiten Einsatz seien – der größte Engpass liege bei den steuernden KI-Modellen selbst.

Für Anleger bleibt damit eine Kluft zwischen Vision und Bilanz. Die 905 Millionen Dollar aus dem Börsengang sollen in Hardware, Software und zusätzliche Produktionskapazitäten fließen. Ob daraus tragfähige Umsätze entstehen, dürfte sich frühestens in den kommenden Quartalsberichten andeuten.

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