VanEck Semiconductor ETF: PPI-Schock auf 5,4 Prozent

Die Kursentwicklung im Halbleiter-Sektor ist am heutigen Donnerstag von einem deutlichen Rückzug geprägt. Auslöser für die negative Stimmung sind neue Daten zur US-Großhandelsinflation, die höher ausgefallen sind als von Marktteilnehmern erwartet. Dies überschattet fundamentale Erfolgsmeldungen aus der Branche, wie etwa den Rekordumsatz des Branchenriesen TSMC sowie positive Analysteneinschätzungen zu den langfristigen Wachstumsperspektiven von KI-Chips.

Makroökonomischer Gegenwind durch US-Erzeugerpreise

Die heute veröffentlichten Daten zur US-Großhandelsinflation (PPI) belasten den Technologiesektor spürbar. Die Erzeugerpreise stiegen im August auf 5,4 Prozent, nachdem sie im Juli noch bei 4,8 Prozent gelegen hatten.

In der Folge kletterte die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen zeitweise auf rund 4,85 Prozent — ein Niveau, das zuletzt im November 2023 erreicht wurde. Da höhere Zinsen insbesondere die Bewertung von Wachstumswerten unter Druck setzen, verzeichnete der VanEck Semiconductor ETF zum Handelsauftakt signifikante Abschläge.

Parallel dazu stiegen die Ölpreise der Sorte Brent erstmals seit Mai wieder über die Marke von 100 US-Dollar pro Fass. Diese Kombination aus anziehender Inflation und steigenden Energiekosten dämpft die Hoffnung der Anleger auf eine baldige Lockerung der Geldpolitik durch die US-Notenbank.

Während der breite Markt nachgab, führten Halbleiterwerte den Rückzug an, was die Sensibilität des Sektors gegenüber makroökonomischen Schwankungen unterstreicht.

Rekordumsätze bei TSMC und optimistische Analystenstimmen

Trotz der Kursverluste auf Indexebene untermauern aktuelle Unternehmensdaten die ungebrochene Nachfrage im KI-Bereich. Der weltweit größte Auftragsfertiger TSMC vermeldete für den Monat August einen Rekordumsatz von 514,8 Milliarden Taiwan-Dollar (ca. 16,35 Milliarden US-Dollar). Dies entspricht einer Steigerung von 53,3 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat.

Branchenberichten zufolge übersteigt die Nachfrage nach fortschrittlichsten KI-Prozessoren weiterhin das verfügbare Angebot, was die Kapazitäten der Foundries vollständig auslastet.

Auch von Analystenseite gab es zuletzt deutliche Unterstützung für den Sektor. Bereits am Mittwoch startete das Analysehaus Piper Sandler die Abdeckung von fünf führenden KI-Chip-Werten mit einer "Overweight"-Einstufung.

Die Experten, darunter Analyst David O'Connor, prognostizieren, dass das Angebot an KI-Rechenleistung für die nächsten zwei bis drei Jahre knapp bleiben wird, da die Nachfrage das Angebot um das Doppelte übersteige. Zu den Favoriten von Piper Sandler zählen unter anderem Nvidia mit einem Kursziel von 300 US-Dollar sowie AMD mit einem Ziel von 600 US-Dollar.

Fokus auf Speicherchips und Kapazitätsengpässe

Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf dem Markt für Speicherchips, der laut Branchenexperten im laufenden Jahr einen massiven Aufschwung erlebt. Es wird erwartet, dass der globale Halbleiterumsatz im Jahr 2026 auf 1,5 Billionen US-Dollar steigt, wobei Speicherprodukte etwa die Hälfte dieses Volumens ausmachen könnten. Besonders bei High Bandwidth Memory (HBM), das für KI-Anwendungen unverzichtbar ist, bleibt die Marktlage angespannt.

In diesem Kontext stufte die Bank JPMorgan heute die Aktien von SK Hynix auf "Overweight" hoch und setzte ein Kursziel von 245 US-Dollar für die ADR-Notierungen (bis Juni 2027) fest. Die Analysten verwiesen auf die starke Positionierung des Unternehmens bei HBM-Speichern und die Absicherung der Kapazitäten durch langfristige Lieferverträge.

Dennoch konnten sich die Notierungen von SK Hynix am heutigen Donnerstag dem allgemeinen Markttrend nicht entziehen und gerieten trotz der positiven Bewertung unter Druck. Anleger reagierten damit primär auf die gestiegenen Zinsängste, statt die spezifischen Gewinnprognosen des Speicherherstellers zu honorieren.

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