VAT Group Aktie: Auftragseingang übertrifft Erwartungen

VAT Group hat Rekordzahlen vorgelegt, doch die Aktie stand am Freitag mit einer Tagesveränderung von -3,1% unter Druck. Zugleich senkte Jefferies das Kursziel und bestätigte die Einstufung „Hold“. Damit steht der starken operativen Entwicklung eine zurückhaltende Analystenbewertung gegenüber. Ein ursächlicher Zusammenhang zwischen der Kurszielsenkung und dem Tagesverlust lässt sich daraus nicht ableiten.

Jefferies reduziert das Kursziel

Jefferies-Analyst Om Bakhda senkte am Freitag das Kursziel von CHF 646 auf CHF 622. Die Einstufung „Hold“ behielt er bei.

Die gesenkte Zielmarke setzt einen vorsichtigen Akzent nach den Rekordmeldungen. Eine Kaufempfehlung sprach Jefferies auch nach dem starken Quartal nicht aus. Für Anleger ist deshalb die Unterscheidung wichtig: Das Unternehmen meldete operative Bestmarken, während das Analysehaus seine Kurszielsetzung zurücknahm. Diese Aussagen betreffen unterschiedliche Ebenen und widersprechen sich nicht zwangsläufig.

Nachfrage deutlich über den Erwartungen

VAT meldete für das Berichtsquartal einen Rekord-Auftragseingang von CHF 697 Mio. Das entsprach einem Zuwachs von 193% gegenüber dem Vorjahr. Als Treiber nannte das Unternehmen die starke KI- und technologiegetriebene Halbleiternachfrage.

Die Bestellungen stützten damit nicht nur den Wachstumsausblick. Sie übertrafen auch die Erwartungen deutlich. Das ist für die Einordnung des Quartals entscheidend: Die Stärke beschränkte sich nicht auf einen Vergleich mit dem Vorjahr.

Medienberichten zufolge lag der Auftragseingang 35% über dem Konsens. Auch der Umsatz erreichte mit CHF 376 Mio. einen Rekordwert. In Lokalwährungen betrug das Wachstum 44%.

Höherer Ausblick als operatives Gegengewicht

VAT stellte zugleich weiteres Wachstum in Aussicht. Die Aussagen zur Nachfrage reichen damit über das abgeschlossene Berichtsquartal hinaus. Sie bleiben allerdings Erwartungen des Unternehmens und sind keine bereits erzielten Erlöse.

Für das vierte Quartal erwartet VAT einen Umsatz von CHF 420–450 Mio. Für 2027 soll der Umsatz deutlich über dem bisherigen oberen Prognoserand von CHF 1,7 Mrd. liegen.

Der operative Ausblick bildet somit das Gegengewicht zur vorsichtigeren Kurszielsetzung von Jefferies. Für Anleger stehen vor allem die Umsetzung der Umsatzprognose und die weitere Entwicklung der Nachfrage im Mittelpunkt. Der Tagesverlust allein widerlegt die Wachstumsaussagen ebenso wenig, wie Rekordbestellungen automatisch eine höhere Analystenbewertung bedeuten.