Visteon Aktie: Garantiekosten drücken Prognose

Wachstum auf der einen, ein Millionenloch auf der anderen Seite: Visteon hat im dritten Quartal mehr verkauft als erwartet, verdient aber deutlich weniger. Der Grund sind außergewöhnliche Garantiekosten von 77 Millionen Dollar. Die Aktie gab im Handel zuletzt rund 5,5 Prozent auf etwa 80 Dollar nach.

Umsatz wächst, Marge bricht ein

Der Umsatz stieg um 6 Prozent auf 970 Millionen Dollar. Das Unternehmen wuchs damit um 10 Prozent schneller als der Markt, obwohl die Fahrzeugproduktion bei seinen Kunden um 5 Prozent sank. Neue Programme und Produktanläufe trugen die Entwicklung.

Das bereinigte EBITDA fiel dagegen auf 46 Millionen Dollar, nach 119 Millionen im Vorjahresquartal. Die Garantiekosten entstanden bei zwei bereits ausgelieferten Kombiinstrument-Programmen. Ohne diesen Sondereffekt hätte die Marge bei 12,7 Prozent gelegen. Unter dem Strich blieben 5 Millionen Dollar Gewinn, das sind 0,19 Dollar je Aktie.

Das Management betont, die Belastung sei auf diese Programme begrenzt. Analysten fragten dennoch nach der Qualitätskontrolle und möglichen Folgekosten. Die Konzernführung zeigte sich zuversichtlich, dass die Rückstellungen im dritten Quartal das Problem weitgehend abdecken.

Prognose: mehr Umsatz, weniger Ertrag

Für 2026 hebt Visteon die Umsatzspanne auf 3,80 bis 3,85 Milliarden Dollar an. Beim bereinigten EBITDA geht es abwärts: Die neue Spanne liegt bei 370 bis 410 Millionen Dollar, zuvor waren es 455 bis 495 Millionen.

Auch der bereinigte freie Cashflow soll mit 90 bis 130 Millionen Dollar niedriger ausfallen. Hier schlägt ein bewusster Lageraufbau zu Buche, mit dem sich das Unternehmen gegen knappe Bauteile absichert.

Gerade Speicherchips bereiten Sorgen. Der Wechsel von DDR4 auf DDR5 gilt laut Management als strukturell und dürfte die Kosten bis in das Jahr 2027 hoch halten.

Visteon schließt deshalb Lieferverträge mit Speicher- und Platinenherstellern, erschließt vier neue Zulieferer und überarbeitet Produktarchitekturen, um weniger Speicher zu benötigen. Für 2027 peilt die Finanzchefführung an, das EBITDA in Dollar auf dem Niveau der ursprünglichen 2026er-Planung zu halten, auch wenn die Marge leidet.

Technik und Aufträge als Gegengewicht

Operativ liefert das Unternehmen weiter. 21 Produkte gingen in diesem Quartal an den Start, darunter ein Hochleistungsrechner für den Chery Freelander 8, der laut Visteon als erstes System seiner Art mit integrierter KI auf den Markt kommt.

Neue Aufträge brachten 0,9 Milliarden Dollar, vor allem bei Displays und in Indien. Für das Gesamtjahr peilt das Management weiter rund 6 Milliarden Dollar an, räumt aber ein, dass sich einzelne Vergaben verzögern, weil Autohersteller ihre Cockpit-Architekturen überdenken.

Aktionäre bekamen im Quartal ein abgeschlossenes beschleunigtes Rückkaufprogramm über 200 Millionen Dollar sowie eine Dividende von 9 Millionen Dollar. Die Nettoliquidität liegt bei 136 Millionen Dollar.

Die Aktie notiert nun nahe dem Jahrestief von 77,01 Dollar. Fällt der Kurs darunter, rückt eine neue Tiefmarke in den Blick. Für das vierte Quartal erwartet Visteon einen Umsatz von rund 940 Millionen Dollar bei weiter sinkender Kundenproduktion.