Vodafone Aktie: Deutschland bremst den Konzern

Ein Minus von 3,6 Milliarden Euro im Halbjahr, aber eine angehobene Prognose: Vodafone liefert gemischte Zahlen. Die Anleger reagierten zunächst zurückhaltend, am Nachmittag drehte die Aktie in London leicht ins Plus. Seit Jahresbeginn steht sie knapp 19 Prozent höher.

Abschreibungen drücken das Ergebnis

Der Verlust geht vor allem auf das Deutschlandgeschäft zurück. Im Zusammenhang mit dem dortigen Umbau verbuchte der Konzern Belastungen von 4,85 Milliarden Euro. Im Vorjahreszeitraum stand noch ein Gewinn von 1,1 Milliarden Euro. In Großbritannien kamen nach der Komplettübernahme von Three Wertminderungen auf Steuerposten hinzu.

Operativ sieht es besser aus. Der Umsatz stieg um 11,4 Prozent auf 21,9 Milliarden Euro. Das Wachstum der Serviceerlöse stammte vor allem aus der Türkei und aus Afrika. Berenberg-Analyst Paul Sidney sah die Serviceerlöse über den Erwartungen, JPMorgan-Experte Akhil Dattani führte das auf die Schwellenländer zurück.

Die Prognose hebt Konzernchefin Margherita Della Valle an. Das bereinigte EbitdaAL soll im Geschäftsjahr bis Ende März bei 13,2 bis 13,4 Milliarden Euro liegen, zuvor waren 13,0 bis 13,3 Milliarden geplant.

Auch beim bereinigten Zahlungsmittelzufluss geht es nach oben, auf 2,8 bis 3,0 Milliarden Euro. Die Anhebung geht laut JPMorgan auf die Afrika-Tochter Vodacom zurück. Vodafone hat zudem die Kontrollmehrheit am kenianischen Anbieter Safaricom übernommen und bezieht ihn nun voll in die Zahlen ein.

Deutschland bleibt die Baustelle

Della Valle formulierte es offen: Deutschland sei „noch nicht, wo es sein muss". Der Serviceerlös sank im zweiten Quartal um 0,5 Prozent, Analysten hatten allerdings mit einem etwas schwächeren Wert gerechnet. In Großbritannien wuchs er um 1,2 Prozent.

Die Deutschlandsparte will bis März 2029 rund 2.300 der derzeit etwa 12.000 Stellen streichen. Sie begründet das mit einfacheren Strukturen und stärkerem KI-Einsatz. Vor zwei Jahren beschäftigte sie noch rund 15.000 Menschen.

Bei den Mobilfunk-Vertragskunden gab es einen kleinen Lichtblick: plus 10.000 im zweiten Quartal, nach einem Minus von 85.000 im ersten. Der Umsatz in dem Bereich sank trotzdem, weil die Preise im Schnitt niedriger lagen.

Im Festnetz verliert Vodafone weiter Breitbandkunden an die Glasfaser-Konkurrenz, in beiden Quartalen jeweils etwa 100.000. Als Pluspunkt gilt der Zugang zu den Handykunden von 1&1, die Vodafones Antennen nutzen, wenn kein eigenes Netz in der Nähe ist. Das lastet das Netz besser aus und bringt Mietzahlungen.

Kabelstudie zwischen Schottland und Norwegen

Abseits der Zahlen kündigte die britische Tochter VodafoneThree eine Machbarkeitsstudie für ein Unterseekabel an. Es soll das schottische Festland mit Shetland und Norwegen verbinden. Die Studie soll im Sommer 2027 starten.

Eine von Vodafone Business beauftragte Untersuchung beziffert den möglichen wirtschaftlichen Nutzen auf bis zu 8,2 Milliarden Pfund über zehn Jahre. Das ist eine Modellrechnung, keine Prognose, und das Projekt ist noch weit von einer Investitionsentscheidung entfernt.

Kurzfristig dürfte die Aktie weiter an Deutschland hängen. Der Stellenabbau läuft bis März 2029, die angehobene Jahresprognose gilt bis Ende März.