Wienerberger Aktie: Moody's senkt Ausblick auf negativ

Die Ratingagentur Moody's hat am Donnerstag die Bonitätsnote von Wienerberger bestätigt, den Ausblick für das Unternehmen jedoch von stabil auf negativ gesenkt. Grund ist ein schwächeres Ergebnis des Baustoffkonzerns. Das Rating selbst bleibt bei Baa3 im unteren Investment-Grade-Bereich.

Schwächere Erträge als Auslöser

Moody's begründet den Schritt ausdrücklich mit der nachlassenden Ertragskraft des Unternehmens. Eine Herabstufung des Ausblicks signalisiert den Kapitalmärkten, dass die Ratingagentur ein erhöhtes Risiko für eine künftige Absenkung der eigentlichen Bonitätsnote sieht, sollte sich die Ergebnisentwicklung nicht stabilisieren.

Für ein Unternehmen aus der Baustoffbranche, das auf Fremdkapital am Kapitalmarkt angewiesen ist, ist ein negativer Ausblick keine Nebensächlichkeit: Er kann sich mittelfristig in höheren Finanzierungskosten niederschlagen, falls Investoren das gestiegene Risiko einpreisen.

Der Zeitpunkt der Entscheidung ist kein Zufall. Die Baubranche in Österreich und weiten Teilen Europas kämpft seit Monaten mit einem schwachen Neubaugeschäft. Hohe Zinsen, teure Grundstücke und gestiegene Baukosten bremsen die Nachfrage, wie es aus der Branche rund um Niederösterreich heißt.

Eine erhoffte Sanierungswelle als Ausgleich für den schwachen Neubau ist bislang nicht in der erwarteten Breite angekommen, trotz steigender Förderzahlen und Nachfrage in Teilbereichen.

Kursreaktion fällt verhalten aus

An der Börse zeigte sich die Wienerberger-Aktie am Donnerstag mit einem Minus von 1,3 Prozent belastet und notierte bei 19,83 Euro. Damit bewegt sich das Papier weiterhin in unmittelbarer Nähe seines 52-Wochen-Tiefs von 19,00 Euro, das erst vor wenigen Tagen markiert wurde. Der Titel hat damit einen erheblichen Teil seines Wertes gegenüber dem Jahreshoch eingebüßt, das Wienerberger zu Jahresbeginn erreicht hatte.

Die Moody's-Entscheidung reiht sich in eine Serie von Belastungsfaktoren ein, die den Kurs in den vergangenen Monaten unter Druck gesetzt haben. Ein negativer Ratingausblick allein löst selten heftige Kursausschläge aus, wirkt aber als zusätzliches Signal für Investoren, die die fundamentale Verfassung des Konzerns ohnehin kritisch beobachten.

Die Bestätigung der Baa3-Note zeigt zwar, dass Moody's die Bonität aktuell noch nicht als akut gefährdet einstuft. Die Verschlechterung des Ausblicks macht aber deutlich, dass die Ratingagentur die Ertragsschwäche nicht als vorübergehendes Phänomen abtut, sondern als strukturelles Risiko für die kommenden Quartale bewertet.

Für Anleger bedeutet dies vor allem eines: Der Weg zurück zu einer stabilen Einschätzung führt über eine nachhaltige Verbesserung der operativen Ergebnisse. Solange sich das schwache Umfeld in der Baubranche nicht dreht, bleibt der Druck auf die Kreditwürdigkeit des Konzerns hoch.

de | AT0000831706 | WIENERBERGER | boerse | 70009587 |