Xiaomi Aktie: 43,1 Prozent weniger Gewinn

Es gibt diesen Moment in jedem Technologiezyklus, in dem die Erzählung von der "chinesischen Weltmarke" auf die nackten Zahlen einer Gewinn-und-Verlust-Rechnung trifft. Bei Xiaomi ist dieser Moment jetzt. Während der Konzern mit Investitionen in Elektroautos, künstliche Intelligenz und einer wachsenden Rolle in Europas Automobilindustrie auf Zukunft macht, zeigt das laufende Geschäft Risse.

Der Rückkauf als stilles Signal

Zwischen dem 3. Juni und dem 15. Juli hat Xiaomi in vierzehn Tranchen eigene Aktien zurückgekauft – anfangs zu rund 28,65 Hongkong-Dollar, zuletzt am 15. Juli zu etwa 25,82 Hongkong-Dollar, für insgesamt rund 100,7 Millionen Hongkong-Dollar.

Unter dem am 2. Juni beschlossenen Mandat, das den Rückkauf von bis zu rund 2,58 Milliarden Aktien erlaubt, hat der Konzern damit bislang etwa 79,8 Millionen Aktien beziehungsweise 0,31 Prozent eingesammelt. Parallel dazu flossen zwischen dem 2. und 15. Juli aus Mitarbeiterprogrammen rund 824.000 neue Aktien in den Umlauf – ein Nebeneffekt, der die Wirkung des Rückkaufs leicht verwässert.

Ein Rückkaufprogramm ist selten ein Zufall. Es ist ein Signal an den Markt, dass das Management die eigene Aktie für unterbewertet hält. Doch Signale ersetzen keine Fundamentaldaten – und genau da wird es bei Xiaomi kompliziert.

Die Zahlen, die zählen

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte Xiaomi einen Umsatz von knapp 99,142 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 10,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Beim Gewinn zeigt sich je nach Betrachtungsweise ein unterschiedlich scharfes Bild: Nach chinesischen Rechnungslegungsstandards brach der ausgewiesene Nettogewinn auf 4.723,12 Millionen Yuan ein, verglichen mit 10.924,32 Millionen Yuan im Vorjahresquartal. Das um Sondereffekte bereinigte Nettoergebnis, das Xiaomi separat ausweist, fiel mit einem Minus von 43,1 Prozent auf 6,1 Milliarden Yuan deutlich moderater aus.

Beide Kennziffern zeigen denselben Trend – schrumpfende Profitabilität –, unterscheiden sich aber erheblich im Ausmaß, je nachdem, welche Sondereffekte herausgerechnet werden.

Das ist die eigentliche Geschichte hinter der Aktie: ein Unternehmen, das strukturell wächst – neue Märkte, neue Produktlinien, ambitionierte Autopläne –, aber kurzfristig unter Kostendruck steht, insbesondere durch teurere Speicherchips.

Stellantis, Xpeng und die geopolitische Dimension

Bemerkenswert ist, dass Xiaomi längst nicht mehr nur ein Smartphone-Hersteller ist, der gelegentlich Elektroautos baut. Laut einem Bericht des Handelsblatts verhandelt der europäische Autokonzern Stellantis mit Xiaomi und Xpeng auch über mögliche Anteile an eigenen Marken.

Die Gespräche laufen den Berichten zufolge bereits seit Monaten und drehen sich um strategische Optionen für das europäische Geschäft von Stellantis – bis hin zur Frage, ob chinesische Hersteller Zugang zu Produktionskapazitäten europäischer Fabriken erhalten könnten.

Für Xiaomi wäre das ein weiterer Schritt aus der Nische des Smartphone-Herstellers heraus, hin zu einem ernstzunehmenden Akteur der globalen Autoindustrie.

Was bleibt vor dem 18. August

Der Kurs notiert derzeit bei 2,91 Euro und damit rund 55,56 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 6,54 Euro, das im September vergangenen Jahres erreicht wurde. Diese Distanz zeigt, wie sehr sich die Erwartungshaltung der Anleger seither verändert hat – von der Euphorie über Xiaomis Auto-Ambitionen zu nüchterner Skepsis gegenüber der operativen Marge.

Am 18. August legt Xiaomi den nächsten Quartalsbericht vor. Er wird zeigen müssen, ob sich die Kostenbelastung durch Speicherchips fortsetzt oder ob die Diversifizierung – Autos, KI, Europa-Geschäft – beginnt, die Schwäche im Kerngeschäft auszugleichen. Die eigentliche Frage lautet nicht, ob Xiaomi noch wächst. Sie lautet, ob das Wachstum schnell genug kommt, um die schrumpfenden Margen zu überholen.

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