XPeng Aktie: L03 startet in 65 Ländern

Es gibt Wochen, in denen ein Autobauer mehr wie ein Reisebüro wirkt. XPeng feierte im Juli seinen Brand Day in München, präsentierte dort das neue Globalmodell L03, das noch dieses Jahr in 65 Ländern und Regionen anrollen soll.

Kurz darauf folgte die Ankündigung einer langfristigen Strategie für Australien mit fünf neuen Modellen für die zweite Jahreshälfte. Wer XPeng nur als chinesischen Nischenanbieter abtut, hat die Landkarte offenbar nicht aktualisiert.

Und doch bleibt die Kursreaktion nüchtern. Am Donnerstag schloss die Aktie bei 10,26 Euro, nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief von 9,99 Euro. Der Abstand beträgt gerade einmal 2,7 Prozent – ein Hinweis darauf, dass der Markt die globale Expansionsstory derzeit nicht goutiert, sondern lieber auf die Zahlen wartet, die am kommenden Montag, dem 24. August, vor US-Börsenstart kommen.

Wachstum ja, aber wohin führt es?

Genau hier liegt der eigentliche Konflikt dieser Aktie: Expansion versus Ergebnis. XPeng lieferte im Juli 38.027 Fahrzeuge aus, ein Plus von vier Prozent gegenüber dem Vorjahr, und knackte kumuliert die Marke von 1,2 Millionen ausgelieferten Einheiten weltweit. Das klingt nach einem Unternehmen, das läuft.

Parallel dazu hatte das Unternehmen für das zweite Quartal einen Umsatz zwischen 19,60 und 20,80 Milliarden Yuan in Aussicht gestellt, ein Plus von rund 7 bis 14 Prozent gegenüber dem Vorjahr und ein satter Sprung von 50 bis knapp 60 Prozent gegenüber dem Vorquartal.

Der Analystenkonsens rechnet für das zweite Quartal mit 20,50 Milliarden Yuan Umsatz, ebenfalls ein zweistelliges Plus. Doch beim Ergebnis je Aktie wird ein Verlust von umgerechnet 0,548 Yuan erwartet – ein Fehlbetrag, der sich gegenüber dem Vorjahr um fast 10 Prozent ausgeweitet haben soll. Wachstum kostet eben, und XPeng zahlt derzeit sichtbar drauf.

Die Zukunftswette: autonomes Fahren als nächstes Kapitel

Neben Blech und Stückzahlen investiert XPeng in Software. Das hauseigene NGP-System (Next Generation Pilot), gestützt auf das selbst entwickelte VLA-2.0-Modell, soll 2027 weltweit ausgerollt werden. Das ist die eigentliche langfristige Wette des Unternehmens: nicht nur Autos zu verkaufen, sondern ein Fahrerlebnis zu verkaufen, das sich von der chinesischen Konkurrenz abhebt. Ob das gelingt, wird sich erst in den kommenden Jahren zeigen – für Anleger, die auf Quartalszahlen schauen, ist das eine sehr lange Wartezeit.

Auch im eigenen Haus wird an die Zukunft geglaubt, zumindest auf dem Papier: Führungskräfte wie Finanzverantwortlicher Wu Jiaming und Direktor Yang Donghao erhielten im Juli neue Aktien aus der Vesting-Periode ihrer Restricted Share Units – ein Vorgang, der eher administrativen als signalgebenden Charakter hat, aber zeigt, dass Vergütungsprogramme weiterlaufen, während die Aktie unter Druck steht.

Warum die Skepsis der Analysten schwer wiegt

Genau in dieses Bild passt die Zurückhaltung, die sich bei mehreren Banken zuletzt eingestellt hatte. Bernstein hatte die Aktie Mitte Juli wegen des intensiven Wettbewerbs im chinesischen EV-Markt auf Hold zurückgestuft und argumentiert, XPeng könne es schwerfallen, die Breakeven-Volumina angesichts der Marktfragmentierung zu halten.

Barclays senkte sein Kursziel wenig später von 16 auf 15 Dollar. Diese Einschätzungen liegen inzwischen mehr als vier Wochen zurück und markieren eher eine Momentaufnahme aus dem Sommer als eine aktuelle Meinungslage.

Die eigentliche Standortbestimmung kommt am Montag. Dann zeigt sich, ob die globale Präsenz von München bis Melbourne beginnt, sich in der Bilanz niederzuschlagen – oder ob XPeng vorerst weiter für Wachstum bezahlt, ohne dass sich der Verlust merklich verkleinert.

Der Automarkt wird enger, die Konkurrenz in China härter, und XPeng steht mitten in diesem Verdrängungswettbewerb mit einer Doppelstrategie aus internationaler Expansion und technologischer Aufrüstung. Ob diese Wette aufgeht, entscheidet sich nicht am Freitag – aber die Richtung der Antwort beginnt sich am Montag abzuzeichnen.

de | US98422D1054 | XPENG | boerse | 69978669 |