Adidas Aktie: Entscheidende Woche

Adidas legt am 4. März die finalen Zahlen für 2025 vor – und gibt erstmals einen Ausblick auf 2026. Gleichzeitig läuft das Aktienrückkaufprogramm über eine Milliarde Euro bereits auf Hochtouren. Die Frage: Kann der Konzern das zweistellige Wachstum der vergangenen beiden Jahre auch künftig halten?

Rückkaufprogramm nimmt Tempo auf

Seit Anfang Februar hat Adidas bereits 1,64 Millionen eigene Aktien zurückgekauft. Die Transaktionen erfolgten zu Durchschnittskursen zwischen 154,66 und 156,65 Euro. Insgesamt plant der Herzogenauracher Konzern, im Laufe des Jahres eigene Papiere im Wert von bis zu einer Milliarde Euro zu erwerben und einzuziehen.

Die Maßnahme reduziert die Anzahl ausstehender Aktien und soll den Wert je Anteil erhöhen. Das Signal: Das Management hält die eigene Aktie für unterbewertet.

Rekordjahr 2025 bereits bestätigt

Die vorläufigen Zahlen vom Januar sprechen für sich: Der Umsatz kletterte auf 24,8 Milliarden Euro – ein Plus von knapp 1,1 Milliarden. Die Marke Adidas wuchs währungsbereinigt zum zweiten Mal in Folge zweistellig, diesmal um 13 Prozent.

Die Bruttomarge verbesserte sich trotz Währungsgegenwinds und höherer Zölle auf 51,6 Prozent. Der operative Gewinn legte um über 700 Millionen auf 2,06 Milliarden Euro zu, die operative Marge stieg von 5,6 auf 8,3 Prozent. Im vierten Quartal verdoppelte sich das Betriebsergebnis auf 164 Millionen Euro.

Was am 4. März zählt

Der Markt konzentriert sich auf drei Punkte: Erstens, ob die endgültigen Zahlen von den vorläufigen abweichen. Zweitens, welche Prognose Adidas für 2026 ausgibt. Drittens, welche weiteren Pläne zur Kapitalverwendung vorgestellt werden.

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CEO Bjørn Gulden will zeigen, dass der Konzern in eine Phase nachhaltigen Wachstums eingetreten ist. Die Nachfrage nach Retro-Sneakern bleibt stark, zunehmend ziehen auch Performance-Produkte im Lauf- und Fußballbereich an. Allerdings verschärft sich der Wettbewerb: Marken wie On und Asics gewinnen Marktanteile, während Nike an einem Turnaround arbeitet.

Die Analysten sind gespalten. Drei sehen starkes Kaufpotenzial, sechs empfehlen den Kauf, drei raten zum Halten, einer zum Verkauf. Die Royal Bank of Canada stufte im Januar von "Outperform" auf "Sector Perform" herab, Citigroup bekräftigte Anfang Februar ihr "Buy"-Rating.

Die Guidance für 2026 wird zeigen, ob das Management die Wachstumsdynamik als dauerhaft einschätzt – oder ob die Rekordergebnisse von 2025 ein Ausreißer bleiben.

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