Almonty Industries Aktie: Analysten im Gleichschritt

Am Freitag, dem 20. März, hoben gleich vier Analysehäuser ihre Kursziele für Almonty Industries an — ausgelöst durch eine dichte Nachrichtenwoche, die Jahresergebnisse, die offizielle Inbetriebnahme der Sangdong-Mine und neue Regulierungsunterlagen umfasste. Trotzdem verlor die Aktie am Vortag rund 14 Prozent. Ein Widerspruch, der sich beim näheren Hinsehen erklärt.

Vier Analysten, ein Tag

B. Riley erhöhte sein Kursziel von 17 auf 23 US-Dollar, Oppenheimer von 16 auf 19 US-Dollar, und Alliance Global von 14 auf 19,25 US-Dollar. D.A. Davidson vergab zeitgleich ein neues Kaufrating. Auslöser war die Kombination aus Jahreszahlen und dem Abschluss von Phase 1 der Sangdong-Mine in Südkorea — beide Ereignisse lagen innerhalb von 48 Stunden.

Umsatz steigt, Kosten auch

Der Jahresumsatz 2025 stieg um 13 Prozent auf 32,5 Millionen US-Dollar, getrieben von einem drastischen Anstieg des Wolframpreises: Der durchschnittliche APT-Spotpreis der vergangenen zwölf Monate kletterte um 534 Prozent auf 2.250 US-Dollar je MTU. Allein im vierten Quartal legte der Umsatz um 39 Prozent auf 8,7 Millionen US-Dollar zu — wobei 3,1 Millionen US-Dollar aufgrund von Versandverzögerungen ins erste Quartal 2026 verschoben wurden.

Die Kehrseite: Die allgemeinen Verwaltungskosten explodierten im Gesamtjahr von 6,2 auf 20,5 Millionen US-Dollar. Allein im vierten Quartal stiegen sie von 1,8 auf 9,4 Millionen US-Dollar. Genau diese Zahlen dürften den Kursrückgang vom Donnerstag erklären — Anleger reagierten auf die Kostendynamik, nicht auf die Meilensteine.

Sangdong läuft, Montana wartet

Am 17. März fand die offizielle Einweihungsfeier der Sangdong-Mine in der Provinz Gangwon statt. Über 200 Vertreter aus allen Bereichen der südkoreanischen Regierung sowie Mitarbeiter der US-Botschaft in Seoul nahmen teil. Phase 1 ist nun in Betrieb und auf eine jährliche Erzverarbeitung von rund 640.000 Tonnen ausgelegt, was etwa 2.300 Tonnen Wolframkonzentrat pro Jahr ergibt.

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Phase 2 soll 2027 folgen und die Kapazität auf 1,2 Millionen Tonnen verdoppeln. Bei Vollauslastung könnte Sangdong rund 40 Prozent der weltweiten Wolframnachfrage außerhalb Chinas decken — ein strategisch relevanter Faktor, da China derzeit etwa 88 Prozent der globalen Produktion kontrolliert und US-Verteidigungsaufträge ab 2027 kein Wolfram aus China, Russland oder Nordkorea mehr verwenden sollen.

Ergänzend dazu hat Almonty das Gentung-Wolframprojekt im US-Bundesstaat Montana erworben. Die Produktionsbereitschaft wird für die zweite Jahreshälfte 2026 angestrebt, mit einer erwarteten Jahreskapazität von rund 140.000 metrischen Tonneneinheiten.

Die kommenden Quartale werden zeigen, ob die stark gestiegenen Betriebskosten struktureller Natur sind oder lediglich den Hochlaufkosten der Sangdong-Mine geschuldet — denn genau das trennt eine Wachstumsstory von einer teuren Enttäuschung.

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de | CA0203981034 | ALMONTY | boerse | 68945730 |