Apple: Entre el récord de ventas y la amenaza de una multa histórica

La próxima cita de Apple con los mercados está marcada por una dualidad extrema. Por un lado, la compañía llega a la presentación de sus resultados del segundo trimestre fiscal, prevista para el 30 de abril, con el viento en popa tras haber capturado un 21% del mercado global de smartphones en el primer trimestre de 2026, un hito inédito para su periodo de apertura. Por otro, una sombra regulatoria se cierne desde India, donde enfrenta una posible multa antimonopolio de hasta 38.000 millones de dólares, equivalente al 10% de su facturación mundial.

El optimismo en Wall Street parece robusto frente a este contraste. Analistas de Goldman Sachs anticipan un beneficio por acción de 2,00 dólares para el trimestre, por encima del consenso de mercado de 1,94 dólares recogido por FactSet. Las expectativas de ingresos se sitúan en torno a los 109.000 millones de dólares. Este escenario positivo se sustenta en las sólidas ventas de la última generación de iPhone y en el crecimiento en mercados clave como Asia, lo que ha llevado a firmas como Bank of America y JPMorgan a establecer un precio objetivo de 325 dólares para la acción.

Sin embargo, el riesgo regulatorio en India es de una magnitud sin precedentes. La Comisión de Competencia de India (CCI) acusa a Apple de abusar de su posición dominante en la App Store al forzar el uso de su propio sistema de pagos. La empresa se ha negado a presentar los estados financieros auditados de 2022 a 2024, documentos esenciales para calcular la sanción final. La audiencia decisiva está fijada para el 21 de mayo de 2026. Apple ha recurrido ante los tribunales de Nueva Delhi, argumentando que la nueva normativa india, vigente desde marzo de 2024 y que permite multas basadas en los ingresos globales, es inconstitucional y desproporcionada.

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Este desafío legal coincide con un momento de transición interna. Tim Cook dejará su puesto como CEO justo antes de la publicación de los resultados, un movimiento que analistas de DA Davidson y Bank of America interpretan como una señal de fortaleza, no de crisis. Su sucesor, John Ternus, actual responsable de ingeniería de hardware, está llamado a guiar a la compañía en esta compleja coyuntura. Los observadores anticipan que su liderazgo podría traer un renovado enfoque en el desarrollo de dispositivos innovadores.

El panorama operativo también presenta sus fricciones. La demanda de chips DRAM, impulsada por la inteligencia artificial, está presionando al alza los costes de los componentes. No obstante, Apple ha logrado mitigar este impacto mediante acuerdos de suministro anticipados y el éxito de sus modelos iPhone premium, que mantienen márgenes saludables. Paralelamente, el segmento de servicios, para el que Goldman Sachs proyecta un crecimiento del 14%, continúa su expansión.

La cotización de la acción, que cerró en 229,20 euros este martes, refleja una notable resiliencia. Registra una apreciación del 31% en los últimos doce meses, aunque se ha mantenido plana desde comienzo de año. Los inversores aguardan ahora dos citas cruciales: los resultados del 30 de abril, que deben demostrar la solidez de los márgenes, y la audiencia en India del 21 de mayo. Mientras, en el horizonte cercano ya se vislumbran novedades como una nueva versión de Siri, que se presentaría en la conferencia WWDC de junio, y el posible lanzamiento de un iPhone plegable en otoño.

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