Gerresheimer Aktie: Radikaler Notverkauf

Am heutigen Freitag verliert die Gerresheimer AG offiziell ihren Platz im SDAX. Der Rauswurf durch die Deutsche Börse ist jedoch nur der vorläufige Höhepunkt eines massiven Bilanzchaos. Um in dieser testatslosen Phase das finanzielle Überleben zu sichern, greift das Management nun zu drastischen Maßnahmen und trennt sich von wertvollen Unternehmensteilen.

Der außerplanmäßige Index-Ausschluss resultiert aus einem klaren Regelverstoß: Der Verpackungsspezialist konnte seinen geprüften Jahresabschluss nicht fristgerecht vorlegen. Die Intransparenz zieht weite Kreise. Weder für die Publikation der Zahlen des ersten Quartals 2026 noch für die ordentliche Hauptversammlung gibt es derzeit verlässliche Termine. Das Investor-Relations-Portal vertröstet Anleger lediglich auf einen unbestimmten Zeitpunkt in der Zukunft.

Ermittlungen blockieren die Bilanzen

Verantwortlich für den Blindflug sind tiefgreifende Unregelmäßigkeiten bei der Rechnungslegung. Die Finanzaufsicht BaFin untersucht systematische Verstöße gegen IFRS-Standards, primär bei sogenannten „Bill-and-Hold“-Vereinbarungen. Hierbei wurden Umsätze offenbar bereits verbucht, bevor die entsprechende Ware an die Kunden ausgeliefert wurde.

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Parallel läuft ein Verfahren der Abschlussprüferaufsichtsstelle (APAS) gegen KPMG. Den Prüfern wird angelastet, den Abschluss 2024 uneingeschränkt testiert zu haben, obwohl die fehlerhaften Buchungspraktiken zu diesem Zeitpunkt bereits etabliert gewesen sein sollen.

Tafelsilber zur Liquiditätssicherung

Ohne testierte Bilanzen ist der Zugang zu frischem Kapital am Markt stark eingeschränkt. Interims-CEO Uwe Röhrhoff forciert daher den Verkauf der US-Tochter Centor Inc., die Ende 2024 noch mit einem Buchwert von 292 Millionen Euro in den Bilanzen stand. Marktbeobachter werten die Veräußerung des Spezialisten für Kunststoff-Verpackungssysteme als zwingend notwendigen Schritt, um frische Liquidität zu generieren. Flankierend schließt der Konzern sein Behälterglas-Werk in Chicago Heights bis Ende 2026 und verlagert die dortigen Kapazitäten nach Italien und Indien.

Technischer Verkaufsdruck nimmt zu

An der Börse hinterlässt die Gemengelage aus Bilanzskandal und Index-Abstieg tiefe Spuren. Mit einem aktuellen Kurs von 17,17 Euro hat das Papier auf Sicht von zwölf Monaten dramatische 68,47 Prozent an Wert eingebüßt. Der heutige SDAX-Ausschluss zwingt zudem indexnachbildende Fonds und ETFs dazu, die Papiere mechanisch aus ihren Portfolios zu streichen, was zusätzliches Angebot in den Markt spült.

Solange die unabhängig beauftragten Sonderprüfer keine validierten Finanzdaten vorlegen, entzieht sich das Unternehmen einer seriösen fundamentalen Bewertung. Belastbare, neu geprüfte Zahlen werden frühestens für Juni erwartet. Erst dann lässt sich das tatsächliche Ausmaß der Buchungsfehler und die verbleibende Ertragskraft des restrukturierten Konzerns beziffern.

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