Oracle: El motor energético que impulsa su transformación bursátil

Una alianza estratégica y un lanzamiento comercial han inyectado un vigor inesperado en la cotización de Oracle. En apenas dos sesiones, el valor ha registrado una revalorización cercana al 25%, forzando a los inversores a reevaluar las perspectivas de la compañía en su costosa transición hacia la inteligencia artificial.

El catalizador inmediato proviene del frente energético. Oracle ha ampliado su colaboración con Bloom Energy para asegurarse hasta 2,8 gigavatios de capacidad de generación eléctrica mediante sistemas de celdas de combustible. Un primer tramo de 1,2 gigavatios ya está contratado y su instalación en centros de datos estadounidenses está en marcha. La velocidad de ejecución es un factor clave: Bloom Energy desplegó un sistema completamente operativo en 55 días, muy por debajo de los 90 previstos. Esta agilidad es crítica, ya que las cargas de trabajo de IA exigen una energía disponible al instante y escalable, algo que las redes eléctricas convencionales tienen dificultades para garantizar.

Este movimiento energético se complementa con una ofensiva comercial en el sector financiero. Durante una cumbre en Londres, Oracle presentó una expansión de su plataforma de IA dirigida a la banca corporativa. La compañía desplegará agentes automatizados para gestionar tareas en tesorería, financiación comercial, concesión de créditos y gestión de riesgos en tiempo real. Oracle Financial Services planea poner en funcionamiento cientos de estos agentes en los próximos doce meses.

Los cimientos de un gigante en transformación

La transformación de Oracle, de proveedor de software a proveedor de capacidad de computación, queda patente en sus resultados. En el tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure (OCI) se dispararon un 84% interanual, alcanzando los 4.900 millones de dólares. En contraste, su negocio de software tradicional creció un 13%. Este giro estratégico se sustenta en un colosal backlog de pedidos pendientes, que asciende a 553.000 millones de dólares. La compañía se ha fijado el objetivo de alcanzar unos ingresos de 90.000 millones de dólares para el año fiscal 2027.

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Sin embargo, esta ambición tiene un coste financiero considerable. Los gastos de capital para el año fiscal en curso rondan los 50.000 millones de dólares, una cifra que sigue a un incremento del 209% en el ejercicio 2025, cuando alcanzaron los 21.200 millones de dólares. Esta inversión récord, considerada necesaria por analistas de Scotiabank, financia la construcción de cinco grandes centros de datos. La consecuencia es un flujo de caja libre negativo y una deuda total que supera los 100.000 millones de dólares, un lastre que hace al valor vulnerable a un entorno de tipos de interés elevados.

La reciente reorganización del equipo directivo subraya este cambio de prioridades. Hilary Maxson, procedente de Schneider Electric, ha asumido el cargo de directora financiera, encargada de dirigir los recursos hacia la infraestructura de IA.

Una cotización entre dos aguas

El mercado valora esta compleja ecuación con ambivalencia. Tras el repunte de los últimos días, la acción ha superado claramente su media móvil de 50 sesiones, pero aún cotiza aproximadamente un 25% por debajo de su media de 200 días. En el año, el papel acumula una caída de casi el 17%. En el mercado europeo, la cotización se sitúa en 138,56 euros, lejos de su máximo anual de 280,70 euros.

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La relación con Bloom Energy también incluye un componente de inversión. Oracle posee warrants para adquirir 3,53 millones de acciones de Bloom a un precio de 113,28 dólares cada una, una operación valorada en 400 millones de dólares acordada en octubre.

La próxima prueba de fuego llegará en junio, cuando Oracle publique los resultados de su cuarto trimestre fiscal. Esa fecha revelará si el monumental volumen de pedidos pendientes comienza a traducirse de manera efectiva en ingresos recurrentes y márgenes sólidos, justificando la histórica apuesta de la compañía.

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