Original-Research: Cenit AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: Cenit AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Cenit AG

Unternehmen: Cenit AG
ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 20,90 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann

Erste Akquisition des Jahres 2024 stärkt den Geschäftsbereich 3DS
Solutions; Prognosen und Kursziel unverändert
 
Die CENIT AG setzt die seit dem Geschäftsjahr 2022 umgesetzte hohe
Akquisitionsaktivität erwartungsgemäß auch im Geschäftsjahr 2024 fort. Wie
die Gesellschaft in der zweiten Kalenderwoche des noch jungen Jahres
bekannt gegeben hat, wird die CCE b:digital GmbH & Co. KG (kurz: CCE) mit
Wirkung 01.01.2024 erworben. Die CCE bietet dabei Beratung, Implementierung
und Softwareentwicklung an, mit den Geschäftsfeldern Digital Services, PLM
Services und Application Services an. Ähnlich wie im CENIT-Geschäftsfeld
"3DS Solutions" basiert das Angebot der CCE auf den Lösungen von Dassault
Systèmes, hier mit besonderem Fokus auf den Produkten CATIA und der
3DEXPERIENCE PLM-Plattform. Hier zeigt sich eine hohe Deckungsgleichheit
mit dem PLM-Geschäftsfeld der CENIT AG.
 
Die CENIT AG hebt hervor, dass die CCE über eine besondere Expertise bei
der Migration und Einführung der Dassault-Standardsoftware verfügt. Hierfür
wurden Konzepte entwickelt, die speziell auf mittelständische und kleinere
Kunden zugeschnitten sind. Darüber hinaus wird durch den Erwerb der CCE die
lokale Präsenz in der Region Ostwestfalen Lippe ausgebaut. Schließlich
haben sich Unternehmensakquisitionen vor dem Hintergrund der
herausfordernden Personalrekrutierung als probate Strategie zum Ausbau der
Konzernbelegschaft erwiesen. Durch die Akquisition der CCE wird das CENIT
Team um 16 Mitarbeiter erweitert. Darüber hinaus wird die Position der
CENIT als einer der weltweit wichtigsten Platinum Partner von Dassault
Systèmes weiter gestärkt. Dies ist ohnehin ein erklärtes Ziel der CENIT AG.
 
Weitere Angaben zur Unternehmensgröße der CCE oder zum Kaufpreis sind nicht
bekannt. Im Bundesanzeiger findet sich lediglich eine Bilanz zum
31.12.2021, aus der hervorgeht, dass es sich zu diesem Zeitpunkt um ein
relativ kleines Unternehmen handelt. Bei einer Bilanzsumme von 1,72 Mio. EUR
verfügte die CCE über ein Eigenkapital von 0,19 Mio. EUR und einen
Kassenbestand von 1,15 Mio. EUR. Auf Basis dieser Informationen gehen wir von
einem Kaufpreis im niedrigen einstelligen Millionenbereich aus.
 
Die CCE-Akquisition ist als weiterer Schritt zur Erreichung der
mittelfristigen Ziele zu sehen. Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 soll
ein Umsatzniveau von 300 Mio. EUR und eine EBIT-Marge von 8 - 10 % erreicht
werden. Im Rahmen dieser Strategie sollen alle fünf Geschäftsbereiche
organisch und anorganisch wachsen. Im Geschäftsbereich 3DS Solutions soll
der Umsatz von derzeit ca. 100 Mio. EUR auf 150 Mio. EUR gesteigert werden.
 
Aufgrund der aus unserer Sicht geringen Auswirkungen auf Umsatz und
Ergebnis des CENIT Konzerns behalten wir unsere Schätzungen gegenüber
unserer letzten Researchstudie (siehe Studie vom 03.11.2023) unverändert
bei. Wir bestätigen daher unser Kursziel von 20,90 EUR und stufen die Aktie
weiterhin mit KAUFEN ein.
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28673.pdf

Kontakt für Rückfragen
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 16.01.24 (08:04 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 16.01.24 (10:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.