Oro: El Pulso entre el Bloqueo y los Bancos Centrales
22.04.2026 - 10:32:09 | boerse-global.de
La estrategia de acumulación de Polonia, que acaba de añadir más de 20 toneladas a sus reservas, contrasta con la presión que ejerce sobre el oro el bloqueo del estrecho de Ormuz. El metal precioso se encuentra atrapado entre dos fuerzas opuestas: la demanda institucional de los bancos centrales y el lastre de una política monetaria restrictiva alimentada por la escalada energética.
El oro cotiza en 4.758 dólares por onza, muy cerca de la barrera psicológica de los 4.800 dólares. Desde el récord histórico de 5.595 dólares alcanzado en enero, el retroceso supera los 800 dólares. Una caída que, paradójicamente, tiene su origen en el conflicto con Irán. Lo que normalmente impulsaría al metal como refugio seguro —la tensión geopolítica— se ha convertido en su principal lastre: el encarecimiento del petróleo dispara la inflación, fortalece el dólar y alimenta las expectativas de nuevas subidas de tipos.
El martes, el oro cerró en 4.739,80 dólares, cediendo ante las señales de distensión. Donald Trump accedió a la petición de Pakistán y prolongó la tregua, aunque las negociaciones con Teherán fracasaron en su arranque. El estrecho de Ormuz sigue bloqueado mientras Estados Unidos mantenga el cerco naval a los puertos iraníes. Un 20% del crudo y gas mundial transita por esa ruta, y su interrupción ha desatado un shock energético histórico.
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El mercado descarta ya cualquier recorte de tipos. Según la CME Group, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos en el nivel actual roza el 100%. Sin expectativas de relajación monetaria, el oro pierde uno de sus principales catalizadores alcistas. Desde el inicio del conflicto, el metal acumula un descenso cercano al 8%.
Pero el panorama a medio plazo sigue siendo constructivo. Los bancos centrales ignoran los precios históricamente elevados y continúan comprando. El World Gold Council proyecta adquisiciones globales de unas 850 toneladas para este año. La base de compradores se amplía: Malasia y Corea del Sur han vuelto al mercado tras un largo paréntesis.
Polonia lidera la ofensiva compradora. Varsovia ejecuta un plan plurianual para acumular reservas masivas de oro, reflejo de las crecientes preocupaciones de seguridad en el flanco este de la OTAN. Sus últimas adquisiciones superan las 20 toneladas. China e India mantienen el ritmo, y en el último mes el oro ha subido un 8,5%. En el año, la revalorización supera el 43%.
Los analistas de IG Group sitúan el precio del oro para 2026 en un rango de entre 4.800 y 5.500 dólares. La clave estará en si la Fed mantiene su rumbo restrictivo o si los riesgos económicos la obligan a cambiar de estrategia. De momento, el metal precioso se debate entre dos mundos: la acumulación estratégica de los bancos centrales como suelo firme y el techo que impone una política monetaria dura, alimentada por un conflicto que no da señales de resolverse.
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