ServiceNow: Un martes de grandes movimientos ante el veredicto de los mercados

El martes fue un día de intensa actividad para ServiceNow. La compañía no solo cerró oficialmente la adquisición de la firma de ciberseguridad Armis por 7.750 millones de dólares, sino que también anunció una nueva asociación en inteligencia artificial. Todo esto ocurrió justo antes de la publicación de sus resultados trimestrales, previstos para este miércoles 22 de abril, en un contexto donde la acción ha perdido un 36,9% de su valor desde enero.

La compra de Armis, financiada con efectivo y deuda, marca la segunda gran adquisición en pocas semanas, tras la incorporación de Veza en marzo. Esta operación amplía la cartera de ServiceNow hacia activos no tradicionales, como tecnología operativa, dispositivos conectados y equipamiento médico. Paralelamente, la empresa está estableciendo un centro global de IA para defensa cibernética, con el objetivo de automatizar la priorización de riesgos.

En otro frente, la colaboración con el proveedor de software de compensación Xactly ha dado lugar al "Dispute Management AI Agent". Este agente, disponible ya en el ServiceNow Store, está diseñado para resolver automáticamente disputas sobre comisiones de ventas en una sola interacción, abordando un problema que afecta a más de la mitad de las empresas.

A pesar del impulso estratégico, la acción de ServiceNow enfrenta un escepticismo persistente en Wall Street. Tras un repunte del 4% el martes, cerró en 102,04 dólares, una cifra que sigue estando un 51% por debajo de su máximo histórico de 208,94 dólares alcanzado en julio de 2025. El temor del mercado se centra en que los nuevos agentes de IA puedan volver obsoletas las suscripciones de software tradicionales.

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Los analistas muestran opiniones divididas. Wells Fargo mantiene una recomendación "Overweight" con un precio objetivo de 185 dólares, mientras que UBS ha rebajado su calificación a "Neutral" y recortado su objetivo a 100 dólares. Otras firmas, como Deutsche Bank y TD Cowen, también han ajustado sus perspectivas a 135 y 140 dólares respectivamente, aunque mantienen sus recomendaciones de compra.

La atención se vuelca ahora en el informe del primer trimestre de 2026. Se espera que ServiceNow reporte unos ingresos de 3.750 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual superior al 21%. La ganancia ajustada por acción se estima en 0,97 dólares. Los inversores examinarán de cerca la evolución de los grandes contratos, que mostraron un fuerte impulso en trimestres anteriores, pasando de 72 acuerdos superiores al millón de dólares en el Q1 2025 a 244 en el Q4 2025.

Sin embargo, este crecimiento tiene un coste. El margen bruto del negocio de suscripciones cayó recientemente al 82,5%, y la compañía prevé que se sitúe en torno al 82% para todo 2026, atribuyendo la presión a las elevadas inversiones en infraestructura de IA. Los costes de integración de Armis también estarán bajo escrutinio.

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La junta directiva ha dado muestras de confianza, autorizando en enero un programa de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares y elevando la previsión de ingresos para el año en curso. El informe de este miércoles será la prueba definitiva para calibrar si la demanda por sus capacidades de IA justifica el optimismo de la dirección o si, por el contrario, confirma los temores del mercado.

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