US-Staatsanleihen: Zinswende in Gefahr

Die Hoffnung auf baldige Zinssenkungen in den USA hat am Freitag einen herben Dämpfer erhalten. Überraschend hohe Inflationsdaten für den Monat März trieben die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen nach oben. Während Marktteilnehmer auf eine geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve setzten, deuten die neuen Zahlen auf eine Fortsetzung der straffen Zinspolitik hin.

Inflation treibt Renditen an

Hauptverantwortlich für die jüngste Bewegung war der US-Verbraucherpreisindex. Die Preise stiegen im März um 0,9 % gegenüber dem Vormonat, was die jährliche Inflationsrate auf 3,3 % hievte – den höchsten Stand seit Mai 2024. In der Folge kletterte die Rendite der 6-monatigen Schatzwechsel (Treasury Bills) zum Handelsschluss am Freitag auf 3,72 %.

Zusätzlicher Druck kam von der geopolitischen Lage im Nahen Osten und einem einbrechenden Konsumklima. Die Kombination aus hartnäckiger Teuerung und wirtschaftlicher Unsicherheit veranlasst erste Ökonomen dazu, ihre Prognosen für Zinssenkungen bis weit in das Jahr 2026 hinein zu verschieben.

Bewegung am Anleihenmarkt

Die Aufwärtsbewegung bei den 6-monatigen Papieren war Teil eines breiteren Ausverkaufs am US-Rentenmarkt. Insbesondere am längeren Ende der Zinskurve fielen die Renditesprünge deutlich aus:

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• 2-jährige US-Notes: 3,81 % (+3,7 Basispunkte)
• 10-jährige US-Notes: 4,34 % (+6,0 Basispunkte)
• 1-jährige US-Bills: 3,69 % (+2,5 Basispunkte)
• 30-jährige US-Bonds: 4,92 % (+3,2 Basispunkte)

Institutionelle Anleger passten ihre Positionen bereits im Hinblick auf die kommende Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) Ende April an. Dabei stützten auch die Energiepreise, die im März ein Dreijahreshoch erreichten, das Szenario längerfristig hoher Zinsen.

Charttechnische Widerstände im Visier

Aus technischer Sicht notiert die Rendite der 6-monatigen Papiere aktuell über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 3,62 %. Dies unterstreicht den anhaltenden Aufwärtstrend der kurzfristigen Kreditkosten. Aktuell wird die Marke von 3,75 % getestet. Ein nachhaltiger Ausbruch über diesen Widerstand könnte den Weg in Richtung der psychologisch wichtigen 4,00-Prozent-Marke ebnen.

Unterstützung findet die Rendite hingegen im Bereich von 3,60 %, einem Niveau, das bereits im März mehrfach erfolgreich verteidigt wurde. Der Relative-Stärke-Index (RSI) signalisiert mit einem Wert von 58,4 zwar ein bullisches Momentum, deutet jedoch noch nicht auf eine überkaufte Marktlage hin.

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Am 28. und 29. April rückt die US-Notenbank mit ihrer nächsten Zinsentscheidung direkt in das Zentrum des Geschehens. Bis dahin dürften Berichte über ein geplantes Treffen zwischen US-amerikanischen und iranischen Delegationen in Pakistan für zusätzliche Volatilität sorgen, da Anleger versuchen, mögliche Schocks bei den Energiepreisen abzufedern.

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