Almonty: el relevo financiero y el despegue de Sangdong marcan un punto de inflexión en la estrategia del wolframio occidental

La cotización de Almonty se ha dejado un 23% en apenas siete días. A 21,86 dólares canadienses, el título se aleja del máximo de 52 semanas registrado a mediados de abril en 33,35 dólares. Una volatilidad anualizada superior al 100% ilustra el trayecto de montaña rusa que atraviesa la compañía. Sin embargo, detrás del ruido de corto plazo se están moviendo piezas que cambian la fisonomía del proyecto.

El nombramiento de Jorge Beristain como nuevo director financiero no es un simple cambio en el organigrama. Almonty ha fichado a un profesional con experiencia en empresas mineras y de materias primas cotizadas, en mercados de capitales, en asesoría a nivel de consejo y en análisis de acciones. Un perfil que encaja con el momento exacto que vive la compañía: necesita comunicar con claridad a una base de inversores cada vez más amplia, gestionar la complejidad financiera del despliegue de Sangdong y dar crédito a su narrativa como eslabón occidental de la cadena de suministro de wolframio.

Esa narrativa, por cierto, se está materializando. En marzo de 2026, Almonty puso en marcha la mina de Sangdong, en Corea del Sur, uno de los mayores yacimientos del mundo que llevaba décadas parado. La primera fase ya está en explotación comercial y procesará unas 640.000 toneladas de mineral al año, de las que extraerá cerca de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Para 2027 está prevista una segunda fase que duplicará esa cifra hasta las 4.600 toneladas anuales. A plena capacidad, Sangdong cubrirá casi el 40% de la demanda mundial fuera de China.

Precisamente esa dependencia de China —que históricamente ha controlado más del 80% de la producción global— está en trance de romperse. Estados Unidos prohibirá a partir de 2027 la importación de wolframio chino para uso militar. Almonty se ha colocado justo en ese hueco, con activos en Portugal, España, Corea del Sur y Estados Unidos. La política de minerales críticos impulsada por el U.S. Geological Survey y el Departamento de Energía refuerza el viento de cola.

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Los números del primer trimestre de 2026 ya reflejan el cambio de ritmo. Los ingresos se dispararon un 221%, hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por los altos precios del wolframio y la producción estable de la mina portuguesa de Panasqueira. El flujo de caja operativo se volvió positivo: 9,7 millones de dólares. Y todo ello sin que Sangdong haya aportado todavía su capacidad plena.

Un hito adicional está previsto para el 29 de junio, cuando Almonty entre previsiblemente en los índices Russell 1000 y Russell 3000. Eso le dará visibilidad institucional y mejorará la liquidez del título. Pero la gobernanza es ahora el factor que los inversores más sofisticados están vigilando. La junta general de accionistas, que la propia compañía ha enmarcado como una cita de transformación, ha pedido respaldo para ampliar el papel del consejo en la cadena de suministro del wolframio, reforzar los mandatos independientes y dotar de mayor profundidad al equipo directivo.

Ningún relato estratégico se sostiene sin ejecución. El nuevo CFO es la pieza que debe traducir la relevancia geopolítica en informes transparentes, asignación de capital rigurosa y cumplimiento de hitos creíbles. La complejidad crece y la disciplina financiera se convierte en el verdadero argumento de compra.

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En los últimos doce meses, la acción acumula un 348% de revalorización. En lo que va de 2026, el avance es del 82%. Esa euforia convive con un vértigo correctivo que refleja el tránsito de promotor minero a productor a gran escala. La volatilidad seguirá siendo alta. Pero la nueva arquitectura de gestión y el despegue de Sangdong configuran un escenario en el que la tesis de inversión se apoya en fundamentos más sólidos que las simples etiquetas de escasez.

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