Applied Digital: un contrato de 7.500 millones y una financiación puente que no logran frenar las dudas del mercado

El optimismo generado por los acuerdos multimillonarios en inteligencia artificial no ha sido suficiente para sostener el ímpetu de Applied Digital. La compañía especializada en infraestructura para centros de datos ha completado una financiación puente garantizada de 300 millones de dólares liderada por Goldman Sachs, destinada a la construcción de su tercer centro de datos en Dakota del Norte. Paralelamente, ha firmado un contrato de arrendamiento de 15 años por 7.500 millones de dólares para la instalación Delta Forge 1, elevando la cartera de ingresos contractuales previstos por encima de los 23.000 millones de dólares.

Sin embargo, las cifras trimestrales recientes muestran una realidad más mixta. Según un informe, los ingresos descendieron un 21,7% respecto al trimestre anterior, hasta los 126,6 millones de dólares, una cifra que, aunque muy superior a la del mismo período del año anterior, refleja una pérdida de momentum. Otro reporte sitúa los ingresos del último trimestre en 108,55 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 139,3%, pero evidencia que la expansión no es lineal. La discrepancia entre ambos datos apunta a una volatilidad contable propia de una fase de crecimiento acelerado.

El modelo de negocio sigue siendo extremadamente intensivo en capital. La compañía reporta una pérdida neta de 100,9 millones de dólares frente a una deuda de aproximadamente 2.700 millones. Sus activos líquidos ascienden a 2.100 millones, pero la quema de efectivo es constante mientras avanzan varios proyectos de construcción a gran escala. La nueva financiación puente proporciona oxígeno, aunque añade complejidad al balance.

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En el frente operativo, la rentabilidad sigue siendo un punto débil. La pérdida por acción en el trimestre fue de 0,36 dólares, muy por debajo de los 0,13 dólares esperados por el consenso. La dependencia de unos pocos grandes clientes y el riesgo de dilución adicional si el capital necesario sigue aumentando son factores que pesan en la valoración. A esto se suma la participación en ChronoScale Corporation, que añade una capa más de incertidumbre.

Desde el punto de vista técnico, el título ha corregido con fuerza tras alcanzar un máximo de 47,79 dólares. El cierre del 15 de mayo en 42,56 dólares deja el precio en zona de indecisión, con un primer soporte en 39,88 dólares. Solo una superación sostenida de los 43,93 dólares podría neutralizar la tendencia bajista de corto plazo. En el último mes, no obstante, el valor acumula una ganancia del 34,98% y desde enero del 51,41%, lo que refleja una elevada volatilidad.

La mayoría de los analistas mantienen una visión positiva a largo plazo. De los 11 expertos que cubren el valor, el consenso es de "Moderate Buy". Roth MKM fija un precio objetivo de 65 dólares, Northland Securities de 56 dólares, y otra estimación sitúa el valor razonable en 52,80 dólares, un potencial de subida cercano al 20% desde los niveles actuales. La clave estará en si la compañía logra convertir el alto gasto de capital en Dakota del Norte en ingresos contractuales predecibles y, finalmente, en beneficios sostenibles.

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