BioNTech consuma su metamorfosis: los fundadores se van, la oncología manda y la caja marca el ritmo

Ugur Sahin pronunció el 15 de mayo un discurso que ya forma parte de la historia de BioNTech. El consejero delegado y cofundador se despidió simbólicamente de los accionistas —con el 92% del capital representado— y anunció que tanto él como Özlem Tureci abandonarán la dirección operativa a finales de 2026. El relevo no es un simple cambio de gestores: marca el fin de la era de la vacuna y la consolidación de un grupo oncológico que, hasta ahora, solo había prometido dar el salto. La cotización registra 76,20 euros, un 12% por debajo de su media de 200 sesiones, y el mercado digiere con incertidumbre una transición que aún no tiene fecha de entrega definitiva.

La salida de los fundadores lleva aparejada una operación corporativa que se cocina a contrarreloj. BioNTech transferirá parte de sus tecnologías y derechos de ARN mensajero al nuevo proyecto de Sahin y Tureci a cambio de una participación minoritaria más pagos por hitos y royalties. El acuerdo vinculante debe estar rubricado antes de que termine junio. Mientras tanto, el consejo de supervisión ya se ha ampliado de seis a ocho miembros con la llegada de Iris Löw-Friedrich y Susanne Schaffert, dos especialistas en oncología clínica que blindarán la estrategia postfundadores.

El bolsillo no es el problema, el gasto tampoco

La caja suma cerca de 20.000 millones de dólares, un colchón que permite afrontar pérdidas sin temblar. En el primer trimestre de 2026 los gastos de I+D superaron los 650 millones, mientras los ingresos por vacunas apenas alcanzaron los 138 millones. El resultado: un neto negativo que la compañía da por bueno en su travesía hacia la oncología. La junta de accionistas ha dado luz verde a una autorización para ampliar capital hasta el 50% del capital social existente, una cobertura estratégica que no responde a urgencias sino a posibles adquisiciones o alianzas.

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Para mantener la disciplina financiera, la dirección ha puesto tijera a la estructura industrial. Las plantas de Idar-Oberstein, Marburg y Tubinga cerrarán a lo largo de 2027, y la producción en Singapur se abandonará en el primer trimestre. A partir de 2029, estas medidas ahorrarán hasta 500 millones de euros anuales. Además, el programa de recompra de acciones —valorado en miles de millones— sigue activo, y la previsión de ingresos para el ejercicio se mantiene en 2.600 millones.

La apuesta oncológica se juega en las fechas de los ensayos

BioNTech maneja 17 programas clínicos en oncología en fase avanzada y aspira a tener 15 ensayos de fase 3 en marcha antes de que acabe 2026. Siete paquetes de datos de desarrollo tardío se publicarán este año, con el potencial de actuar como catalizadores del valor. El más inmediato aterriza el 29 de mayo en el congreso ASCO, donde la compañía presentará los resultados de fase 2 del ensayo ROSETTA-Lung-02. Allí, su candidato Pumitamig se enfrenta cara a cara con pembrolizumab (Keytruda), el estándar actual en inmunoterapia para cáncer de pulmón. Un dato favorable podría cambiar de raíz la percepción que el mercado tiene de la cartera oncológica.

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Paralelamente, el conjugado anticuerpo-fármaco BNT323 avanza hacia su primer registro. BioNTech presentará este mismo año la solicitud de aprobación ante la FDA estadounidense, respaldada por tasas de respuesta superiores al 70% en pacientes con un tipo concreto de cáncer de útero. Si el fármaco obtiene el visto bueno, el nuevo equipo directivo heredará una base comercial sólida sobre la que edificar el futuro.

El título cotiza en torno a 77 euros, un 11% por debajo del nivel de hace doce meses, y el máximo de 52 semanas —101,90 euros del verano de 2025— queda lejano. El mercado espera señales. La ecuación es clara: fondos sobran, la tubería oncológica se acelera y la salida de los fundadores, lejos de ser un inconveniente, se ha vendido como el último eslabón de una transformación largamente anunciada.

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