BioNTech desembarca en la ASCO con el aval de UBS y un programa oncológico que busca su primer gran hito

La reunión anual de la Sociedad Americana de Oncología Clínica (ASCO) arrancó este sábado en Chicago con un protagonista que no es una sola molécula, sino toda una cartera de programas en fase avanzada. BioNTech, la compañía alemana que saltó a la fama mundial por su vacuna contra la covid-19, llega a la cita con dos presentaciones orales, seis pósteres y la presión de demostrar que su apuesta contra el cáncer puede sostener el valor de la acción. El mercado, al menos, reaccionó con optimismo el viernes: los títulos cerraron a 95,95 dólares en Estados Unidos, un 2,7% al alza, mientras que en la bolsa de Fráncfit cotizaban a 82,35 euros, un 2,68% más.

El interés se concentra en los datos del bispecífico pumitamig, el activo más avanzado de la cartera oncológica. Una lectura intermedia de la fase 2/3 ROSETTA Lung-02 ha mostrado actividad antitumoral prometedora en pacientes con cáncer de pulmón no microcítico en primera línea, tanto de células escamosas como no escamosas, y en todos los niveles de expresión de PD-L1, sin alteraciones genómicas tratables. Los resultados alimentan el ensayo de fase 3 pivotal en el que pumitamig más quimioterapia se enfrenta directamente a Keytruda de Merck, el estándar actual. Al mismo tiempo, la compañía presentó datos de gotistobart, un anticuerpo conjugado dirigido a CTLA-4, en pacientes con cáncer de ovario resistente a platino y muy pretratados, donde muestra actividad duradera, supervivencia global clínicamente relevante y un perfil de seguridad manejable.

Detrás de estos datos hay una maquinaria de I+D que consume recursos de forma acelerada. En el primer trimestre, los ingresos de BioNTech descendieron a 118,1 millones de euros (unos 138 millones de dólares), mientras que la pérdida neta se amplió a 531,9 millones de euros (622,3 millones de dólares). El gasto en investigación y desarrollo alcanzó los 651,6 millones de dólares, reflejando el esfuerzo por mantener más de 25 ensayos en fase 2 y 3, de los cuales 13 son pivotales. Para el conjunto del año, la compañía mantiene una previsión de ingresos de entre 2.300 y 2.600 millones de dólares.

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Sin embargo, el balance ofrece un colchón excepcional. La liquidez asciende a 19.600 millones de dólares, a los que se suma un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares en doce meses. Al mismo tiempo, BioNTech ha puesto en marcha un plan de ajuste de costes que incluye la salida de producción en Idar-Oberstein, Marburgo, Singapur y varios emplazamientos de CureVac, con una reducción estimada de 1.860 puestos de trabajo y un ahorro anual previsto de unos 584,9 millones de dólares a partir de 2029.

Los analistas siguen confiando mayoritariamente en el valor, aunque con divergencias notables. El consenso de 17 firmas fija un precio objetivo medio de 125,45 dólares, un 31% por encima del cierre del viernes. Entre los más optimistas, UBS elevó la calificación de "neutral" a "comprar" el 27 de mayo y subió el objetivo de 117 a 135 dólares, argumentando una mayor confianza en la cartera oncológica y su potencial de mercado. En el lado más cauto, Leerink sitúa su diana en 94 dólares, mientras que Canaccord Genuity redujo su estimación de 171 a 158 dólares, aunque mantiene una visión positiva.

En el plano técnico, la acción alemana cotiza un 1,6% por encima de su media móvil de 50 sesiones (81,06 euros), pero un 4,5% por debajo de la de 200 días. La distancia respecto al máximo de 52 semanas (101,90 euros) es del 19%, lo que deja margen de subida pero también riesgo de corrección. El RSI, en 53,4 puntos, refleja un equilibrio sin señales de sobrecompra o sobreventa. La resistencia inmediata se sitúa en los 97,44 dólares, mientras que el soporte aparece en los 93,44 dólares y, más abajo, en el mínimo de mayo de 87,53 dólares.

Los próximos días en Chicago marcarán un punto de inflexión. BioNTech no solo necesita validar los datos de pumitamig y gotistobart, sino demostrar que su estrategia de combinar múltiples plataformas puede traducirse en solicitudes de autorización en EE.UU. antes de que termine el año, como ocurrirá con trastuzumab pamirtecan. La brecha entre la ambición clínica y la valoración bursátil solo se cerrará si los datos de la ASCO ofrecen la solidez regulatoria que el mercado exige.

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