BioNTech: la acción vale menos que su caja y los analistas ven un 60% de recorrido

BioNTech capitaliza 19.200 millones de euros en bolsa, pero su tesorería asciende a 16.800 millones. El mercado, por tanto, valora todo el negocio oncológico futuro — la plataforma tecnológica, los más de 25 ensayos clínicos en marcha y los candidatos más avanzados — en apenas 2.400 millones. Una discrepancia que invita a pensar que el castigo bursátil ha ido demasiado lejos. La acción cotiza en torno a los 75 euros, un 30% por debajo del máximo de enero.

Sin embargo, las cuentas del primer trimestre de 2026 son duras. El grupo registró una pérdida operativa de 427 millones de euros y un resultado neto negativo de 532 millones. Para el conjunto del año, la dirección prevé unos ingresos de entre 2.000 y 2.300 millones, muy lejos de los tiempos dorados de la vacuna anticovid. A esto se suma una incertidumbre adicional: los dos cofundadores abandonarán la compañía a finales de año para embarcarse en un nuevo proyecto.

A pesar de ese ruido, el giro estratégico avanza con paso firme. BioNTech se transforma hasta 2030 en una empresa puramente oncológica. El fármaco Pumitamig (BNT327) acaba de pasar a la fase 3 tras mostrar resultados alentadores en cáncer de pulmón no microcítico, presentados en el congreso ASCO de Chicago. También Gotistobart prolongó la supervivencia en cáncer de ovario resistente. La cartera incluye 15 ensayos de última fase previstos para final de año.

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En paralelo, el consejo ha lanzado un mensaje de confianza mayúsculo. El pasado 8 de junio anunció un programa de recompra de acciones por hasta 1.000 millones de dólares, con vencimiento en mayo de 2027. La ejecutiva apuesta con su propio dinero: la caja holgada permite ese movimiento sin comprometer la inversión en investigación.

Los indicadores técnicos refuerzan la posibilidad de un suelo. El RSI se sitúa en 36,5, rozando la zona de sobreventa. La acción cotiza un 8% por debajo de su media de 50 días y un 13% por debajo de la de 200 días, distancias que históricamente han precedido rebotes. El mínimo de 52 semanas en 68,35 euros ya ha quedado ligeramente atrás, lo que sugiere que la presión vendedora se está agotando.

Los analistas recogen esa divergencia. Mientras el consenso de los recogidos en una de las fuentes sitúa el precio objetivo medio en 106,06 euros (un 41% al alza), otras casas son aún más optimistas y señalan un rango de entre 118 y 120 euros, lo que supondría un potencial cercano al 60%. La brecha entre el valor intrínseco que ven los expertos y la cotización actual es enorme.

Claro que los riesgos existen: la transformación llevará años, los ensayos pueden fracasar y la salida de los fundadores añade incertidumbre. Pero con una caja que casi iguala la capitalización bursátil, una cartera oncológica en plena maduración y un programa de recompra que demuestra convicción interna, el mercado parece estar descontando un escenario excesivamente pesimista. Los próximos catalizadores de datos clínicos podrían devolver la confianza antes de lo que sugiere el actual precio.

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