Broadcom: 280.000 millones de dólares de valor evaporados por una guía prudente

El jueves, Broadcom presentó unas cuentas que rayaban el récord, pero el viernes el mercado respondió con un castigo despiadado. La compañía perdió 280.000 millones de dólares en capitalización bursátil en apenas dos sesiones, y la sacudida se contagió a todo el sector: más de un billón de dólares de valor se esfumaron del conjunto de los semiconductores. La acción cerró la semana en 336,75 euros, un 6,61% abajo en la última jornada y un 21% por debajo de su máximo de 52 semanas.

El detonante no fueron los resultados del segundo trimestre, que rozaron la excelencia. Los ingresos totales crecieron un 48%, hasta los 22.000 millones de dólares, impulsados por el negocio de inteligencia artificial, cuyas ventas se dispararon un 143%, hasta 10.800 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción superó ligeramente las estimaciones de los analistas. El problema llegó con las previsiones: el equipo directivo fijó para el tercer trimestre unos ingresos de IA de 16.000 millones de dólares, cuando el consenso esperaba 17.200 millones. Esa diferencia de 1.200 millones bastó para desencadenar una oleada vendedora.

El mercado buscaba una revisión al alza del objetivo anual de IA, pero Hock Tan, consejero delegado, no la ofreció. Eso, unido a la creciente dependencia de grandes clientes como Google, generó dudas estructurales. La firma Macquarie rebajó la recomendación de la acción a "neutral" y fijó un precio objetivo de 437 dólares, argumentando que el gigante tecnológico está desarrollando sus propios chips en colaboración con MediaTek, lo que erosiona la exclusividad de Broadcom como proveedor. En la otra cara de la moneda, Erste Group elevó su consejo a "comprar" y BNP Paribas mantiene un objetivo de 640 dólares, confiando en la fortaleza de la cartera de pedidos: la compañía ha contabilizado pedidos de IA por valor de más de 30.000 millones de dólares en el trimestre cerrado.

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El desplome de Broadcom no fue un hecho aislado. El índice tecnológico Nasdaq registró su peor sesión en más de un año, y el índice de semiconductores SOX se hundió más de un 10%. Competidores como Marvell y Micron también sufrieron pérdidas significativas. Por si fuera poco, el contexto macroeconómico añadió presión. Estados Unidos creó 172.000 empleos en mayo, casi el doble de lo previsto, lo que disparó las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Los inversores rotaron hacia sectores defensivos, castigando con dureza a las tecnológicas.

En paralelo, Broadcom avanza con su estrategia de infraestructura a largo plazo. Junto a los fondos Apollo y Blackstone, ha cerrado una financiación de 35.000 millones de dólares para construir centros de datos destinados a Anthropic, el laboratorio de inteligencia artificial. La primera fase ya está en marcha y se espera que la plataforma esté operativa a pleno rendimiento en 2028. La firma suministrará chips de Google para estos proyectos y contará con Meta y Alphabet como clientes ancla. Además, el negocio de VMware, adquirida recientemente, acelera su crecimiento.

A pesar de la sangría, los antecedentes históricos invitan a la calma. Desde 2009, Broadcom ha sufrido 39 caídas diarias superiores al 6%; en casi el 90% de los casos, la acción cotizaba tres meses después por encima del nivel previo al desplome. El próximo 3 de septiembre de 2026, con la publicación de los resultados trimestrales, se verá si el mercado recupera la confianza. Antes, la reunión de la Fed a mediados de junio y el pago del dividendo trimestral de 0,65 dólares por acción el 30 de junio marcarán los próximos hitos para los accionistas.

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