BYD acelera en dos frentes: chip de 4 nm y fábricas europeas, pero el beneficio se hunde un 55%

El primer trimestre de 2026 ha sido un golpe duro para BYD. El gigante chino del vehículo eléctrico registró un beneficio neto de 4.090 millones de yuanes, un 55,4% menos que en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos también cayeron un 11,82%, hasta los 150.220 millones de yuanes. La guerra de precios en el mercado doméstico y el fin de las subvenciones estatales pasaron factura. Sin embargo, lejos de replegarse, la compañía ha redoblado su apuesta tecnológica y geográfica con movimientos que buscan redefinir el sector.

En el centro de la ofensiva se encuentra el Xuanji A3, el primer chip de 4 nm desarrollado íntegramente en China para la conducción inteligente. Con una configuración de tres unidades, el sistema alcanza más de 2.100 TOPS de potencia de cálculo, muy por encima de los 1.280 TOPS del chip Mach 100 de Li Auto o los 750 TOPS del Turing de Xpeng. BYD asegura que el consumo energético es un 20% inferior al de soluciones comparables y que la eficiencia algorítmica se ha duplicado. La latencia entre cockpit, asistencia y tren motriz se queda en apenas 8 microsegundos. Según analistas de Citi, este desarrollo permite reducir el coste del hardware a un tercio frente a alternativas externas como el Nvidia Thor.

Pero la noticia más rompedora llegó el 28 de mayo desde Shenzhen. BYD presentó su estrategia "Dare to Be" y se convirtió en el primer fabricante del mundo en asumir la responsabilidad total por accidentes ocurridos en modo autónomo con sus sistemas God's Eye A y B en tráfico urbano. La cobertura tiene una vigencia de un año sin límite de cuantía. Detrás de esta garantía hay una base de datos masiva: más de 3,15 millones de vehículos BYD con sistemas inteligentes de asistencia circulan ya por las carreteras chinas, generando a diario más de 200 millones de kilómetros de conducción real. El uso de la función de aparcamiento inteligente se ha disparado del 21% al 93%.

Para la denominada "segunda mitad de la inteligencia", BYD planea invertir más de 100.000 millones de yuanes (unos 14.750 millones de dólares) en los próximos tres años. Más de 7.000 ingenieros trabajan en semiconductores y otros 5.000 en sistemas de asistencia. El paquete God's Eye B con LiDAR estará disponible para todos los modelos, incluido el Seagull de entrada, por un precio fijo de 12.000 RMB (aproximadamente 1.660 dólares).

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Mientras la tecnología avanza, la expansión geográfica no se detiene. BYD alcanzó en abril un récord de exportaciones con 134.542 vehículos enviados al extranjero, un 70,9% más que el año anterior. Desde noviembre de 2025, la cifra mensual supera sistemáticamente las 100.000 unidades. En los primeros cuatro meses de 2026, las exportaciones sumaron alrededor de 456.000 vehículos, frente a los 285.000 del mismo periodo de 2025. En Europa, las matriculaciones de BYD crecieron más de un 155% en el primer trimestre. El objetivo para el conjunto del año es vender 1,5 millones de unidades fuera de China.

En el mercado interior, sin embargo, la situación es muy distinta. De enero a abril, BYD vendió aproximadamente un millón de turismos en China, un 26,4% menos que el año anterior. El empuje exterior no logra compensar la debilidad doméstica.

Para sortear los aranceles de la Unión Europea —que oscilan entre el 17% y el 35%—, BYD acelera la construcción de plantas en el continente. En Szeged (Hungría) levanta una fábrica con capacidad para hasta 300.000 vehículos al año y una inversión de hasta 4.000 millones de euros. Otra planta en Turquía abrirá sus puertas entre 2026 y 2027. Además, la vicepresidenta Stella Li ha confirmado conversaciones con Stellantis y otros fabricantes europeos para adquirir plantas no utilizadas, entre ellas posibles instalaciones en Italia. BYD quiere el control total de esas factorías, un movimiento que Li describió como "más sencillo". Francia también está en el radar, principalmente por sus bajos costes eléctricos.

La cotización refleja el tira y afloja entre las ambiciones a largo plazo y la presión a corto plazo. La acción H cerró el viernes a 91,30 HKD, con una subida del 1,11% y un volumen de 51 millones de títulos. Aún así, se mantiene cerca del mínimo de 52 semanas, que está en 88,50 HKD. Desde el máximo de mayo de 2025 (143,60 HKD) ha perdido cerca de un 37%, aunque en lo que va de año acumula un ligero avance del 1%.

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Los analistas están divididos. Goldman Sachs considera que el primer trimestre de 2026 fue el punto más bajo y mantiene una recomendación de compra con un objetivo de 134 HKD. CLSA y Citic Securities también reiteran su consejo de compra con un precio objetivo de 130 HKD. DBS eleva la apuesta hasta 135 HKD, lo que implicaría un potencial de subida cercano al 48% desde los niveles actuales. En cambio, BNP Paribas recomienda vender y fija un valor justo de 87 HKD, citando la presión continua sobre los márgenes y la incertidumbre en la recuperación del mercado chino. El consenso de 26 analistas sitúa el precio objetivo en 124,27 HKD; solo uno recomienda la venta.

Las próximas semanas serán clave. A la espera de las cifras de ventas de mayo, un posible anuncio concreto sobre una fábrica en Europa podría actuar como catalizador para una revalorización que los alcistas llevan meses esperando.

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