BYD navega entre luces y sombras: récord exportador, chip propio y la ofensiva solar en almacenamiento

La cotización de BYD arranca la semana en terreno frágil, con la acción en 9,84 euros al cierre del viernes, un 2,48% a la baja y apenas un 3,49% por encima de su mínimo de 52 semanas (9,51 euros). El valor acumula un descenso del 10,18% desde enero y se sitúa claramente por debajo de su media móvil de 50 sesiones, en 11,03 euros. El mercado espera señales contundentes para justificar un giro alcista, y las próximas horas traerán varias.

El grupo chino presenta un mayo agridulce. Las ventas globales de vehículos de nueva energía alcanzaron las 383.453 unidades, un incremento mínimo del 0,26% interanual que, sin embargo, rompe una racha de ocho meses consecutivos de descensos. El verdadero motor fue el mercado exterior: por primera vez, BYD entregó más de 160.000 vehículos fuera de China en un solo mes —un 80% más que en mayo de 2025 y un 19% por encima del anterior récord de abril—. La cuota internacional ya representa el 42% del volumen total.

En el acumulado de enero a mayo, las exportaciones alcanzaron las 616.000 unidades, un 65% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El objetivo anual de 1,5 millones de vehículos enviados al extranjero parece cada vez más factible. Sin embargo, el mercado nacional cuenta una historia muy distinta. En mayo, las ventas domésticas se desplomaron un 24% interanual, hasta 222.809 unidades, y en los cinco primeros meses el retroceso ronda el 20%. El beneficio operativo del primer trimestre se redujo a la mitad, hasta 4.700 millones de yuanes, y el neto quedó en 4.080 millones de yuanes, también la mitad que un año antes.

La brecha entre el dinamismo exterior y la debilidad interna se refleja también en las cuentas. Para cumplir el objetivo anual de entre 5,0 y 5,5 millones de vehículos, BYD necesitaría vender una media mensual de entre 517.000 y 589.000 unidades en los siete meses restantes. Hasta ahora, el promedio se sitúa en torno a 276.000. Un abismo difícil de salvar sin una reactivación contundente del mercado chino, que en mayo registró unas ventas minoristas de vehículos de nueva energía de 974.000 unidades, un 5% menos que un año atrás, aunque un 15% más que en abril. La penetración de estos vehículos alcanzó el 63%, pero el mercado total de turismos cayó un 20%, hasta 1,545 millones de unidades.

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En paralelo a los flojos datos nacionales, BYD ha desvelado una jugada tecnológica de calado. El Xuanji A3, el primer chip chino diseñado para conducción autónoma fabricado con tecnología de 4 nanómetros, ya está en producción en serie. Soporta los niveles L3 y L4 de automatización y, en configuración de tres chips, ofrece más de 2.100 TOPS de potencia de cálculo, con un consumo energético por unidad de proceso un 20% inferior al de productos comparables. Según analistas de Citi, el coste total del hardware de la plataforma Xuanji A3 equivale aproximadamente a un tercio del de una solución equivalente basada en el Nvidia Thor.

El consejero delegado, Wang Chuanfu, lo resumió con contundencia: «La primera mitad de la electrificación gira en torno a las baterías; la segunda mitad de la inteligencia, alrededor de los chips». El grupo prevé invertir 100.000 millones de yuanes en I+D durante los próximos tres años. Además, el sistema LiDAR «God's Eye» se extenderá a modelos de gran volumen como opción por unos 12.000 yuanes.

Pero no solo la competencia en automoción preocupa a los inversores. Un nuevo frente se abre en el negocio de almacenamiento con baterías, un mercado que hasta ahora dominaban gigantes como BYD y CATL. Fabricantes solares como JinkoSolar, JA Solar, LONGi Green Energy y Trina Solar están irrumpiendo con fuerza. JinkoSolar planea elevar su capacidad propia de baterías de 5 GWh a 13-14 GWh a finales de 2026. El objetivo es ofrecer paquetes completos de placas solares más almacenamiento, aprovechando la desaceleración del crecimiento fotovoltaico y la presión sobre los precios de los módulos. Según Rystad Energy, las exportaciones chinas de baterías para almacenamiento energético crecerán un 30% en 2026, hasta 150 GWh. Para BYD, esto supone un estímulo competitivo adicional en un segmento que hasta ahora controlaba sin demasiadas turbulencias.

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La semana traerá también citas relevantes para el valor. El martes se celebra la junta general de accionistas en Shenzhen, donde el discurso de la directiva sobre ventas, exportaciones y baterías podría marcar el tono. El miércoles se publicarán los datos de inflación al consumidor y al productor de China; en abril, los precios subieron un 1,2% y un 2,8% interanual, respectivamente. Para BYD, las señales de costes serán claves en un entorno de márgenes ajustados.

El 11 de junio será el último día para tener derecho al cobro del dividendo de 0,36 yuanes por acción, que se abonará el 31 de julio. El consenso de los analistas sigue siendo mayoritariamente optimista: 26 de 28 recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 124,52 dólares de Hong Kong y un crecimiento anual del beneficio esperado del 15%. Pero la acción cotiza un 11% por debajo de su media de 200 sesiones. El mercado necesita algo más que cifras de exportación brillantes y un chip prometedor para creer en la recuperación sostenida.

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