Cisco: el auge de la IA impulsa un superciclo de redes que revaloriza la acción un 55% en el año

La euforia inversora se ha instalado en Cisco Systems. La compañía acaba de firmar su mejor semana en Bolsa desde octubre de 2001, con un avance cercano al 20% que eleva la rentabilidad acumulada en 2025 hasta aproximadamente el 54-55%. El título cotiza ya en torno a los 100,80 euros, muy lejos de su media de 50 sesiones, y los analistas compiten por elevar sus objetivos de precio en plena fiebre por la inteligencia artificial.

El detonante de esta escalada ha sido el explosivo crecimiento de los pedidos de infraestructura para centros de datos. En el tercer trimestre fiscal, los encargos de switches para data centers se dispararon un 40%. La división de redes –el corazón del negocio– generó unos ingresos de 8.800 millones de dólares, un 25% más que el año anterior. La demanda de grandes proveedores cloud ha llevado a la dirección a elevar su previsión de pedidos relacionados con IA hasta los 9.000 millones de dólares, prácticamente el doble de lo estimado inicialmente. Solo en el trimestre, Cisco captó 1.900 millones en este segmento.

Los analistas no han tardado en reaccionar. HSBC ha sido la más agresiva: elevó su precio objetivo de 77 a 137 dólares y mejoró la recomendación a "comprar", citando el inicio de un "superciclo de redes" alimentado por la inteligencia artificial. Wells Fargo también sitúa la acción en 130 dólares con consejo de sobreponderar, mientras que Citic Securities, BNP Paribas Exane y CICC Research han fijado objetivos de 130, 132 y 125 dólares, respectivamente. La revalorización no solo atrae a los bancos de inversión: gestoras como RiverFront Investment Group duplicaron su participación, y Arrowstreet y Julius Baer también incrementaron sus posiciones.

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Las cuentas del trimestre confirman el giro. Los ingresos totales alcanzaron la cifra récord de 15.800 millones de dólares, un 12% más interanual. Para el cuarto trimestre, el consejo espera unas ventas de hasta 16.900 millones, lo que dejaría el ejercicio completo en unos 63.000 millones de dólares. La dirección habla abiertamente del "comienzo de un nuevo superciclo", apoyado en las exigencias de una infraestructura TI cada vez más intensiva en carga de trabajo de IA.

Sin embargo, el optimismo no oculta una realidad incómoda: Cisco está llevando a cabo una reestructuración que afectará a unos 4.000 empleados, aproximadamente el 5% de su plantilla global. El coste antes de impuestos de este ajuste podría alcanzar los 1.000 millones de dólares. La compañía quiere concentrar sus recursos en áreas de alto crecimiento como semiconductores, óptica y ciberseguridad, dejando atrás negocios más tradicionales.

Los accionistas, mientras tanto, siguen recibiendo su recompensa. Cisco ha declarado un dividendo trimestral de 0,42 dólares por acción, que se abonará el 22 de julio de 2026, y mantiene activo un programa de recompra de títulos de varios miles de millones. Con un PER esperado de 27 veces, la cotización se sitúa en niveles históricamente elevados. Ahora, la presión recae sobre la capacidad del negocio de infraestructura para sostener ese ritmo de crecimiento y justificar una valoración que, al menos por ahora, el mercado parece dispuesto a pagar sin titubeos.

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