Cisco: el mercado premia la estrategia de IA con un nuevo máximo histórico, pero el RSI del 76 alerta de un exceso de compras

Cisco ha vivido una semana de contrastes que pocas veces se ven en el mercado. Por un lado, la compañía anunció el despido de 4.000 empleados, alrededor del 5% de su plantilla global. Por otro, presentó un trimestre récord que disparó sus acciones hasta un nuevo máximo histórico por encima de los 119 dólares. La paradoja se explica con una palabra: inteligencia artificial.

El valor acumula una subida del 56,61% en lo que va de año y del 21,29% en los últimos siete días, cerrando el viernes en 101,64 euros, su 52-week high en la Bolsa de Fráncfort. Sin embargo, el índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 76, lo que indica que el movimiento está técnicamente sobrecomprado a corto plazo. Los inversores miran ahora con lupa los próximos datos para confirmar si el rally tiene fundamentos sólidos.

Detrás del entusiasmo bursátil hay un cambio de percepción radical sobre el papel de Cisco en el ecosistema de la inteligencia artificial. La compañía elevó su previsión de pedidos de IA para el ejercicio fiscal 2026 de 5.000 a 9.000 millones de dólares. Solo en abril, los pedidos alcanzaron los 2.100 millones, una cifra similar a todo el año fiscal 2025. La demanda procede principalmente de los hiperescalares, que están ampliando sus centros de datos para cargas de trabajo de IA, y Cisco se postula como alternativa a las soluciones propietarias de Nvidia con sus arquitecturas Ethernet.

El respaldo de un gran banco aceleró aún más la escalada. HSBC elevó su recomendación sobre el título de "mantener" a "comprar" y aumentó el precio objetivo de 77 a 137 dólares. El analista Stephen Bersey justificó la decisión en tres motores: la IA de los hiperescalares, las actualizaciones de IA en empresas y la modernización de las redes de campus. La capitalización bursátil de Cisco ronda ya los 467.000 millones de dólares.

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Los números del tercer trimestre fiscal respaldan la narrativa. Cisco registró unos ingresos récord de 15.840 millones de dólares, un 12% más que el año anterior y por encima de los 15.560 millones que esperaba el consenso. El beneficio ajustado por acción fue de 1,06 dólares. El segmento de redes creció un 25%, y el de conmutación para centros de datos lo hizo un 40%, impulsado por la demanda de infraestructura Ethernet para clusters de IA. El consejero delegado, Chuck Robbins, habla del comienzo de un "superciclo de redes".

Para financiar esta transformación, Cisco está reasignando capital y personal de forma "ágil", en palabras de su CEO. El plan pasa por eliminar unos 4.000 puestos de trabajo, con un coste total antes de impuestos de hasta 1.000 millones de dólares. De esa cifra, unos 450 millones se contabilizarán en el cuarto trimestre, y el resto se distribuirá hasta el ejercicio 2027. El director financiero, Mark Patterson, insiste en que no se trata de un mero recorte de gastos, sino de redirigir recursos hacia chips especializados, óptica, seguridad y, sobre todo, infraestructura de IA. Los afectados recibieron sus notificaciones a partir del 14 de mayo y tendrán acceso a indemnizaciones, programas de carrera y formación durante hasta un año.

Las perspectivas refuerzan el optimismo. Cisco espera unos ingresos en el cuarto trimestre de entre 16.700 y 16.900 millones de dólares, muy por encima de los 15.800 millones previstos por los analistas. Para el conjunto del año fiscal 2026, la previsión se sitúa entre 62.800 y 63.000 millones. El beneficio ajustado por acción se estima entre 4,27 y 4,29 dólares. La integración de Splunk ya da sus frutos: el software y los servicios representan más de la mitad de los ingresos totales, lo que hace más predecibles los flujos de caja.

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Los accionistas también se benefician de la solidez financiera. Cisco mantiene un dividendo trimestral de 0,42 dólares por acción, con pago previsto para el 22 de julio de 2026, y un programa de recompra de acciones con un volumen remanente de 9.600 millones de dólares. El verdadero examen, no obstante, será la conversión de los pedidos de IA en ingresos recurrentes a partir del ejercicio 2027. De momento, el mercado ha descontado con entusiasmo la nueva etapa, pero el RSI recuerda que toda subida vertical necesita una pausa.

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