CSG Aktie: 11,16 Prozent Plus auf 19,30 Euro
20.05.2026 - 22:22:02 | boerse-global.de
CSG liefert eine seltene Mischung: Das Kerngeschäft wächst kräftig, und das schwächere US-Munitionsgeschäft zeigt erste Lebenszeichen. Genau diese Kombination treibt die Aktie am Mittwoch an. Der Kurs steigt auf 19,30 Euro und liegt damit 11,16 Prozent im Plus.
Der Markt reagiert damit nicht nur auf solide Zahlen. Er bewertet vor allem neu, ob Ammo+ im Jahresverlauf wieder zur Stütze werden kann.
Ammo+ bleibt der Prüfstein
Im kleineren Ammo+-Segment blieb das erste Quartal schwach. Der Umsatz fiel auf 291 Millionen Euro, nach 366 Millionen Euro im Vorjahr. Das operative EBIT sank auf 13 Millionen Euro.
CSG verweist auf schwierige Bedingungen im kommerziellen US-Geschäft. Auch Investitionen in Personal und Kapazitäten drückten auf die Marge. Sie lag bei 4,3 Prozent.
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Am Ende des Quartals zog die Nachfrage in den USA aber spürbar an. Auch die Preise verbesserten sich. Das Management rechnet deshalb im weiteren Jahresverlauf mit höheren Umsätzen und besseren Margen.
Dazu passt der Ausbau der Lieferbeziehung mit dem FBI. CSG baut außerdem Kapazitäten für 5,56-mm-Munition auf. Zielmärkte sind US-Verteidigung und Strafverfolgung.
Defence Systems trägt die Zahlen
Der große Ergebnistreiber bleibt Defence Systems. Der Segmentumsatz stieg um 26,5 Prozent auf 1,251 Milliarden Euro. Das operative EBIT erreichte 356 Millionen Euro.
Besonders stark liefen mittlere und große Munition. Auch Land Systems legte kräftig zu. Damit bleibt das Geschäft klar auf Verteidigungsausgaben und langfristige Aufträge ausgerichtet.
Auf Konzernebene stieg der Umsatz auf 1,544 Milliarden Euro. Das operative EBIT kletterte auf 372 Millionen Euro. Der Nettogewinn aus fortgeführten Aktivitäten erhöhte sich auf 299 Millionen Euro.
Die Aktie hat sich damit deutlich vom jüngsten Tief gelöst. Auf Sicht von sieben Tagen steht ein Plus von 20,61 Prozent. Zum 50-Tage-Durchschnitt fehlen dem Kurs aber noch 13,86 Prozent.
Aufträge stützen den Ausblick
Der Auftragsbestand bleibt ein starkes Argument für die Bewertung. Ende des Quartals lag er bei 17 Milliarden Euro, nach 15 Milliarden Euro zum Jahresende. Die Pipeline in Verhandlung blieb bei 27 Milliarden Euro.
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Damit verfügt CSG über eine breite Basis für weiteres Wachstum. Europa ohne Ukraine blieb im Quartal die wichtigste Umsatzregion. Der Anteil aus NATO-Ländern lag bei rund 64 Prozent.
Ein Punkt bremst die Euphorie. Das Nettoumlaufvermögen ist hoch. CSG erklärt das mit Lageraufbau, Vorauszahlungen und zeitlichen Effekten bei Forderungen.
Die Nettoverschuldung sank auf 2,228 Milliarden Euro. Ende 2025 hatte sie noch bei 3,004 Milliarden Euro gelegen. IPO-Erlöse halfen beim Schuldenabbau.
CSG hält am Ausblick für 2026 fest. Der Konzern erwartet weiter 7,4 bis 7,6 Milliarden Euro Umsatz und eine operative EBIT-Marge von etwa 24 bis 25 Prozent. Bis zum Halbjahr zählt nun, ob Ammo+ die angekündigte Erholung tatsächlich liefert und das hohe Umlaufvermögen sinkt.
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