DroneShield: tres gigantes financieros desertan mientras los encargos antidrón se acumulan

BlackRock, Citigroup y JPMorgan han abandonado el accionariado de DroneShield en apenas dos semanas. La fuga de estos tres colosos institucionales refleja un clima de desconfianza que contrasta violentamente con la mejor racha operativa de la compañía australiana de defensa antidrón. La acción cotiza a 1,73 euros, un 52% por debajo de su máximo anual de 3,65 euros, y en el último mes ha perdido casi un 20% de su valor.

El calvario comenzó a principios de mayo. JPMorgan traspasó el umbral del 5% el día 7, Citigroup lo hizo el 12 y BlackRock el 19. Pero el goteo no se detuvo ahí: el 2 de junio, Citigroup notificó que varias filiales habían seguido reduciendo posiciones, alegando operaciones habituales de préstamo de valores. Cuatro días después, un nuevo gran accionista anónimo cayó también bajo el listón del 5%. El momento no pudo ser más incómodo: solo 48 horas antes, DroneShield había anunciado un contrato multimillonario con las fuerzas armadas estadounidenses.

Ese contrato, adjudicado por la Joint Interagency Task Force 401 del Pentágono, asciende a 24,9 millones de dólares australianos. La mayor parte —19,3 millones— corresponde a hardware y servicios para sistemas móviles y estacionarios. La dirección prevé que al menos 10 millones se reconozcan en el ejercicio 2026, y el resto en el siguiente. El consejero delegado, Angus Bean, al frente desde abril, impulsa así la penetración en el sector gubernamental y de defensa de Estados Unidos.

A ese pedido se suma otro de gran calado: DroneShield protegerá el espacio aéreo de Kansas City durante el Mundial de Fútbol de 2026. Su sistema DroneSentry-X Mk2 vigilará las altitudes bajas durante todo el torneo. Ambos contratos incluyen suscripciones de software y mantenimiento a largo plazo, lo que genera ingresos recurrentes, un factor que los analistas suelen celebrar.

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Sin embargo, el mercado no celebra nada. La razón principal es la investigación abierta por la Comisión de Valores e Inversiones de Australia (ASIC), hecha pública a mediados de mayo. El organismo indaga sobre comunicaciones al mercado y operaciones con acciones ocurridas en noviembre de 2025. En concreto, examina las ventas que exmiembros del consejo realizaron entonces por valor de unos 70 millones de dólares australianos. DroneShield asegura que coopera plenamente, pero la incertidumbre sobre un posible caso de manipulación o uso de información privilegiada pesa como una losa en el parqué.

Los resultados de la asamblea general de accionistas de mayo acentuaron la desconfianza: casi el 50% de los votos rechazó el informe de retribuciones. Se trata de un first strike que, de repetirse el próximo año, forzaría la renovación completa del consejo.

A nivel técnico, el valor acumula un descenso del 18% respecto a su media de 30 días y del 17% frente a la de 50. El índice de fuerza relativa se sitúa en torno a 34-35, lo que sugiere una zona de sobreventa, pero no suficiente para atraer compradores mientras persista la nube regulatoria.

Los fundamentales, en cambio, son de libro. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 121%, hasta 74,1 millones de dólares australianos. Los cobros de clientes se multiplicaron por 3,6, hasta 77,4 millones —una cifra récord. La caja asciende a 222,8 millones y la deuda es cero. Para todo el año, la cartera de pedidos ya asegurados suma 154,8 millones. El pipeline global incluye 312 proyectos en más de 60 países, con un volumen conjunto de 2.200 millones. Trece de esos proyectos superan individualmente los 20 millones, y el mayor de todos podría alcanzar los 730 millones; la decisión se espera en el segundo semestre.

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Los analistas están divididos. Jefferies rebajó la acción a "infraponderar" y redujo su precio objetivo de 3,40 a 2,80 dólares australianos, citando menor visibilidad en la tubería de ventas y recortando un 10% las previsiones de ingresos para 2026-2028. Bell Potter, en cambio, mantiene "comprar" con un objetivo de 4,80 dólares australianos: argumenta que la liquidez y el crecimiento del libro de pedidos compensan los riesgos de gobernanza.

Mientras tanto, el sector de defensa antidrón vive un momento dorado. Motorola Solutions acaba de adquirir D-Fend Solutions por 1.500 millones de dólares, ocho veces sus ingresos anuales. Se estima que el mercado global pasará de 5.000 millones en 2025 a 36.000 millones en 2035. DroneShield, sin embargo, no logra subirse a esa ola. El próximo 10 de agosto presentará sus resultados semestrales: la oportunidad para demostrar que los números pueden más que las sombras regulatorias. Hasta entonces, el escepticismo de los grandes fondos sigue siendo el rey.

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