El dilema de Ondas: ingresos récord, efectivo milmillonario y una acción que no logra despegar

El especialista en sistemas autónomos Ondas Holdings ha presentado las cifras del primer trimestre de 2026, y son de vértigo: 50,1 millones de dólares de ingresos, un 1.065% más que los 4,3 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción alcanzó los 0,56 dólares, frente a las pérdidas pronosticadas por los analistas. Sin embargo, la cotización no ha sabido digerir el aluvión de noticias. La acción, que en la sesión del lunes llegó a dispararse un 21% hasta los 10,72 dólares, cerró con un descenso del 9,6% y este martes en Europa rondaba los 8,26 euros. En lo que va de año acumula un retroceso cercano al 12%, aunque a doce meses el avance sigue siendo superior al 850% (872% según otras referencias).

Detrás de este crecimiento explosivo se encuentra una agresiva política de adquisiciones. Ondas ha comprado seis empresas del sector defensa, entre ellas la israelí Omnisys (especializada en software de inteligencia artificial) por 199 millones de dólares pagados con títulos propios, así como Mistral y World View Enterprises, cuyas compras se cerraron en abril. Como resultado, la cartera de pedidos proforma se ha disparado hasta los 457 millones de dólares, un 570% más que al cierre de 2025. La compañía cuenta con una liquidez de aproximadamente 1.480 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, lo que le otorga margen para seguir engordando su perímetro.

El margen bruto mejoró hasta el 49% (frente al 35% del año anterior), impulsado por un mix de producto más favorable y economías de escala. La división de productos ya ha alcanzado el punto de equilibrio en términos de EBITDA seis meses antes de lo previsto. La rama de sistemas autónomos (Ondas Autonomous Systems) aspira a ser rentable a partir del primer trimestre de 2027, mientras que el grupo en su conjunto espera lograr beneficios netos en el primer trimestre de 2028. El pico de las pérdidas operativas se produciría, según el management, en el segundo trimestre de 2026.

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Los inversores no lo tienen fácil. La volatilidad a 30 días anualizada supera el 122%, y el RSI ha caído hasta 34, un nivel que los técnicos consideran de sobreventa. Pese al ruido, la mayoría de los analistas mantienen una recomendación de compra. Un gran gestor institucional duplicó su participación en el trimestre anterior, y tanto Vanguard como BlackRock han incrementado posiciones según consta en los registros. Además, la compañía ha logrado hitos operativos relevantes: el dron American Robotics Optimus ha sido incluido en la lista DCMA Blue UAS Cleared, lo que facilita su adquisición por agencias federales de EE.UU., y se ha anunciado un nuevo contrato de defensa en la región de Asia-Pacífico.

De cara al conjunto del ejercicio, la dirección ha elevado su previsión de ingresos hasta al menos 390 millones de dólares. El próximo hito institucional será la junta general de accionistas, convocada para el 28 de mayo, donde el equipo gestor deberá detallar cómo prevé convertir el abultado pedido pendiente en facturación real y qué impacto tendrá el elevado consumo de caja en los próximos meses. Por ahora, Ondas camina sobre la cuerda floja entre un crecimiento que asombra y una volatilidad que desconcierta.

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es | US68236H2040 | ONDAS | boerse | 69372961 |