General Mills: cuatro ejecutivos venden, ninguno compra y Wells Fargo mete presión con un objetivo de 30 dólares

El fabricante de alimentos General Mills navega en un entorno de consumo cada vez más hostil. La debilidad de la demanda, el incremento de las promociones y una lenta recuperación de los volúmenes han provocado que los propios directivos reduzcan su exposición a la acción y que los analistas se vuelvan más agresivos con sus recortes. En las últimas semanas, dos altos cargos vendieron títulos por valor de casi un millón de dólares, mientras que ningún consejero ha realizado una sola compra en los últimos doce meses.

La directora de RRHH, Jacqueline Williams-Roll, se desprendió de 20.000 acciones los días 12 y 13 de mayo por unos 682.000 dólares. El presidente de división Ricardo Fernandez hizo lo propio el 12 de mayo con cerca de 8.000 acciones. En total suman cuatro operaciones de venta y cero adquisiciones. Todo ello con el precio cotizando cerca del extremo inferior de su rango de 52 semanas, entre 32,91 y 33,69 dólares. En doce meses, la acción ha perdido aproximadamente un 36% de su valor y se sitúa claramente por debajo de su media móvil de 200 días.

Por el lado de los analistas, el tono se ha endurecido. Wells Fargo redujo el lunes su precio objetivo de 33 a 30 dólares y mantuvo la calificación de "infraponderar". El analista Chris Carey ya había rebajado la valoración en marzo de 45 a 35 dólares, citando riesgos en el beneficio, un elevado apalancamiento y una alta tasa de pago de dividendos que limita la flexibilidad financiera. Barclays, por su parte, recortó su objetivo de 41 a 36 dólares en mayo, y Piper Sandler, aunque mantuvo "sobreponderar", lo bajó de 45 a 41 dólares. RBC Capital, en cambio, reiteró su recomendación de compra.

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Las cifras del tercer trimestre fiscal reflejan la magnitud del desafío. Los ingresos netos se situaron en 4.400 millones de dólares, un 8% menos que un año antes. El beneficio operativo cayó a 525 millones, y el resultado ajustado por acción se redujo un 37% en términos constantes, hasta 0,64 dólares. En términos diluidos, el beneficio por acción fue de 0,56 dólares. La presión se extiende también al negocio de alimentación para mascotas, donde el canal de distribución se desplaza hacia grandes minoristas y plataformas online, lo que puede reducir los flujos de mercancía a corto plazo.

En cuanto a las perspectivas, la compañía ha ajustado a la baja sus previsiones. Ahora espera que las ventas orgánicas caigan entre un 1,5% y un 2%, frente al rango anterior de entre menos un 1% y más un 1%. El beneficio operativo ajustado y el beneficio por acción ajustado descenderán entre un 16% y un 20% en el ejercicio, una horquilla más amplia que la prevista inicialmente (10% a 15%). A pesar de ello, el consejero delegado, Jeff Harmening, defendió que las marcas han ganado competitividad durante el trimestre y reafirmó el plan para el año fiscal 2026.

Paralelamente, General Mills acelera la remodelación de su cartera. El grupo espera cerrar antes de finales de 2026 la venta de su negocio en Brasil —que incluye las marcas Yoki, Kitano y Mais Vita— a la brasileña 3corações, a la espera de las autorizaciones regulatorias. Esta unidad aportó unos 350 millones de dólares de ingresos en el ejercicio 2025. La operación permitirá mejorar los márgenes y concentrar la actividad internacional. De completarse, el fabricante habrá renovado casi un tercio de su portafolio desde el año fiscal 2018.

La acción se mueve en niveles que no veía desde hace años, con un máximo anual de 55,35 dólares y un mínimo reciente de 30 dólares, justo donde Wells Fargo sitúa ahora su objetivo. El consenso de los analistas se inclina por "mantener", aunque la disparidad de opiniones es evidente. Todo queda pendiente del cierre del cuarto trimestre, donde la dirección espera que los efectos comparativos y la semana 53 adicional favorezcan una mejora orgánica de los ingresos y un retorno al crecimiento del beneficio. Si no logra cumplir, las ventas de los directivos ganarán todavía más protagonismo.

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