KNDS Aktie: 40 Prozent an KfW

Der Haushaltsausschuss des Bundestages hat entschieden. KNDS kommt an die Börse. Die Bundesregierung erwirbt über die KfW einen Anteil von 40 Prozent an dem europäischen Rüstungsgiganten. Damit steht dem geplanten Doppel-Listing in Frankfurt und Paris nichts mehr im Weg.

Startschuss fällt im Juli

Der erste Handelstag ist für Mitte Juli angesetzt. Die Struktur des Börsengangs ist politisch fein austariert. Frankreich hält nach dem IPO ebenfalls 40 Prozent der Stammaktien. Die restlichen 20 Prozent gehen an institutionelle Investoren. Das Ziel: ein Machtgleichgewicht zwischen Berlin und Paris.

Volle Auftragsbücher, sinkende Marge

KNDS betritt das Parkett mit historischen Rekordwerten. Ende des Geschäftsjahres 2025 lag der Auftragsbestand bei 33,1 Milliarden Euro. Das entspricht etwa dem siebeneinhalbfachen Jahresumsatz. Für das laufende Jahr peilt das Management ein Umsatzwachstum von rund 30 Prozent an.

KNDS baut die Produktion von Artilleriesystemen massiv aus. Dieser Hochlauf kostet Geld. Das operative Ergebnis lag zuletzt bei 661 Millionen Euro. Für neue Fabriken investiert das Unternehmen allein 2026 rund 750 Millionen Euro. Die Marge wird deshalb vorübergehend sinken.

Dividende soll Investoren locken

Trotz des starken Staatseinflusses will der Rüstungskonzern am Kapitalmarkt punkten. KNDS verspricht eine offensive Ausschüttungspolitik. Ab dem Geschäftsjahr 2026 fließen 40 Prozent des Nettogewinns als Dividende an die Aktionäre. Die Papiere sollen sich als renditestarkes Asset im europäischen Verteidigungssektor etablieren.

Im Gegensatz zur Konkurrenz fokussiert sich KNDS rein auf Landsysteme wie den Leopard-Panzer. Die Regierungen in Berlin und Paris fungieren dabei als langfristige Ankeraktionäre. Beide Staaten haben sich verpflichtet, für das nächste Jahrzehnt jeweils mindestens 30 Prozent der Anteile zu halten. Das dürfte den Aktienkurs beim Handelsstart am 13. Juli stabilisieren.

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