La entrada de SpaceX y el shock del empleo marcan una semana de dos caras para el Vanguard All-World

El Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (Acumulación) se prepara para recibir a SpaceX en su cartera, un movimiento que cambiará la composición del índice de referencia. Sin embargo, el foco de la semana lo acapararon los datos de empleo estadounidenses, que provocaron un abrupto retroceso del 2,35% en la sesión del viernes, cerrando en 160,44 euros. La paradoja de un mercado laboral robusto que entierra las esperanzas de recortes de tipos golpeó con fuerza a un fondo que, a pesar de su diversificación global, no pudo escapar del castigo a las tecnológicas.

El Departamento de Trabajo de EE.UU. informó de la creación de 172.000 puestos de trabajo fuera del sector agrícola en mayo, muy por encima de los 80.000 que esperaba el consenso de Dow Jones. La tasa de paro se mantuvo estable en el 4,3%, y las cifras de marzo y abril se revisaron al alza en 93.000 empleos. El mercado interpretó la solidez como una señal de que la Reserva Federal no tendrá prisa por bajar los tipos, lo que desencadenó una venta masiva de renta variable: el S&P 500 cedió un 2,6% y el Nasdaq Composite, un 4,2% —su peor jornada desde octubre.

El peso de la tecnología en el índice FTSE All-World explica la magnitud del golpe. Las diez mayores posiciones del ETF concentran el 22,40% del patrimonio, con Nvidia a la cabeza (4,44%), seguida de Apple (3,98%) y Microsoft (2,99%). Entre los títulos que más lastraron la sesión estuvieron Nvidia y Broadcom, ambos con fuerte exposición al ciclo de la inteligencia artificial. A pesar de que el fondo replica más de 3.745 valores de 45 países, la ponderación por capitalización bursátil lo deja expuesto a los vaivenes de Wall Street. La semana, que arrancó con optimismo por los avances en un alto el fuego en Oriente Próximo y la euforia de la IA, terminó con un saldo semanal negativo del 1,72%.

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A medio plazo, la tendencia alcista se mantiene intacta. Desde enero, el ETF acumula una rentabilidad del 9,91%, y en los últimos doce meses alcanza el 24,68%. El cierre del viernes se sitúa un 3,59% por encima de su media de 50 sesiones (154,88 euros) y un 8,94% por encima de la media de 200 sesiones (147,27 euros). El RSI en 52 puntos refleja una situación técnica neutral, tras haber quedado atrás la sobrecompra. El máximo histórico de 165,24 euros, alcanzado el 3 de junio, queda a solo un 2,90% de distancia.

En el plano estructural, la modificación de las normas del índice FTSE Russell abre la puerta a la incorporación de SpaceX. A partir de ahora, las salidas a Bolsa con un valor de mercado invertible superior al umbral de las 500 mayores empresas del índice pueden incluirse tras solo cinco días de cotización. SpaceX, que prevé un IPO valorado en 1,75 billones de dólares y una captación de 75.000 millones, cumpliría esos requisitos. A diferencia del S&P 500, que no ha ajustado sus criterios, el FTSE All-World dará entrada al fabricante de cohetes, aunque su peso inicial será reducido debido al escaso free float esperado. La revisión trimestral del índice se ejecutará el próximo 22 de junio, con cambios efectivos el día 19.

En el panorama competitivo, el fondo de Vanguard mantiene una comisión del 0,19% que no es la más baja del mercado. El Invesco FTSE All-World UCITS ETF cobra un 0,15%, el iShares MSCI ACWI de BlackRock un 0,20% (con 1.695 posiciones y 34.000 millones de dólares bajo gestión) y el SPDR MSCI ACWI de State Street un 0,40%, con 2.269 valores y un 32,67% en tecnología. Todos ellos comparten el mismo riesgo estructural: una fuerte dependencia de las grandes tecnológicas estadounidenses. Los próximos datos de inflación en EE.UU., previstos para mediados de junio, determinarán si el viernes fue un episodio aislado o el inicio de una corrección más amplia en los títulos de crecimiento.

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