Marvell: Barclays hebt Ziel auf 275 Dollar

Marvell Technology schloss die Woche nicht mit Ruhe, sondern mit einer Welle neuer Kursziele. Nach den jüngsten Quartalszahlen hoben mehrere Analysten ihre Prognosen an: UBS auf 230 Dollar, Citigroup auf 225 Dollar, Barclays sogar auf 275 Dollar. Der Konsens liegt bei 225,63 Dollar — die Aktie notiert aktuell bei 175,60 Euro, knapp unter ihrem Wochenhoch von 179,02 Euro.

Die Frage ist nicht, ob die Zahlen stark waren. Sie waren es. Die Frage ist, ob der Markt eine Bewertung von über 70 beim KGV nach einer Kursrallye von 231 Prozent binnen zwölf Monaten noch trägt.

Quartalszahlen mit Rekord-Cashflow

Marvell meldete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 2,418 Milliarden Dollar — ein Plus von 28 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das lag 18 Millionen Dollar über der eigenen Prognose. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 0,80 Dollar.

Bemerkenswert: Der operative Cashflow kletterte auf 638,8 Millionen Dollar. Das Unternehmen bezeichnete das als Rekordwert. Hinzu kommen die Übernahmen von Celestial AI und XConn Technologies, die seit Februar in den Zahlen stecken.

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Rechenzentren dominieren weiter

Das Rechenzentrumsgeschäft bleibt der Treiber. Marvell erzielte in diesem Segment 1,833 Milliarden Dollar Umsatz — 27 Prozent mehr als im Vorjahr, 11 Prozent mehr als im Vorquartal. Der Anteil am Gesamtumsatz: 76 Prozent.

Für das laufende zweite Quartal stellt das Management 2,7 Milliarden Dollar Umsatz in Aussicht, plus oder minus fünf Prozent. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll bei 0,93 Dollar liegen, ebenfalls mit einer Spanne von 0,05 Dollar. Die bereinigte Bruttomarge wird zwischen 58,25 und 59,25 Prozent erwartet.

Die Nachfrage nach AI-Infrastruktur, Ethernet-Switches, optischer Konnektivität und kundenspezifischen Chips bleibt hoch. Soweit die Prognose.

Technische Hürden nach der Rally

Die Aktie schloss am Freitag bei 175,60 Euro, ein Minus von 0,25 Prozent. Binnen einer Woche legte sie dennoch 3,73 Prozent zu. Seit Jahresanfang steht ein Plus von 130 Prozent.

Das Wochenhoch von 179,02 Euro markiert die nächste Widerstandszone. Auf der Unterseite liegt der 50-Tage-Durchschnitt bei 125,81 Euro — knapp 40 Prozent unter dem aktuellen Kurs. Der RSI notiert bei 44,4, die annualisierte Volatilität bei 59,2 Prozent.

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Anleger haben bereits eine erhebliche AI-Prämie eingepreist. Die Monatsperformance von 31 Prozent und die Quartalsperformance von 151 Prozent zeigen das Tempo der Bewertungsausweitung.

Bewertung unter Druck

Die Herausforderung liegt nicht in den Zahlen, sondern in der Frage, ob die Bewertung nach der Rally noch Spielraum hat. Die Aktie stabilisierte sich nach der Ergebnisvorlage über dem Tief von 198,70 Dollar vom 27. Mai, blieb aber unter dem Zwischenhoch vom 26. Mai.

Entscheidend wird, ob Marvell die Dynamik im Rechenzentrumsgeschäft halten kann und ob die Prognose für das zweite Quartal die hohen Erwartungen rechtfertigt. Der Test der Widerstandszone bei 179 Euro oder ein Rücksetzer Richtung gleitender Durchschnitte wird zeigen, wie viel Vertrauen der Markt in die AI-Story noch hat.

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