Micron, entre la oferta limitada y la ofensiva de Samsung: el rally que desafía a los toros

La carrera de Micron no da tregua. En apenas treinta días, la acción acumula un avance del 87,78% y cerró el viernes en 833,10 euros (5,06% en la sesión). Pero el motor de esta escalada no es solo la euforia del sector: la escasez estructural de memorias se ha convertido en el combustible principal. Aun así, el horizonte no está exento de nubarrones. Samsung acaba de enviar muestras de su HBM4E de doce capas, un movimiento que apunta directamente al pastel del que Micron y SK Hynix se han estado alimentando.

El gigante surcoreano afirma que sus nuevos chips son más de un 20% más rápidos que la generación HBM4 y combinan el proceso DRAM más avanzado con un base die lógico de 4 nanómetros. La jugada llega solo tres meses después de que Samsung iniciara los envíos de HBM4. Según Counterpoint Research, SK Hynix domina el mercado global de HBM con un 57%, seguido de Samsung con un 22% y Micron con un 21%. Si la cualificación del HBM4E prospera, el reparto podría reordenarse. Analistas de KB Securities y Jefferies ya han lanzado la advertencia.

De momento, el mercado ha dado la espalda a los temores. La acción de Micron cerró la semana con un 28,69% de avance y ha duplicado su valor desde los mínimos de finales de marzo, cuando cotizaba alrededor de 304 euros. La capitalización bursátil ya roza los 1,09 billones de dólares, situando a la compañía entre las diez más valiosas de Estados Unidos. El salto de 500.000 millones a un billón se produjo en solo 48 días de negociación, el más rápido registrado en Wall Street para semejante hito.

El verdadero catalizador, sin embargo, no ha sido la competencia, sino la fortaleza de los precios de las memorias. Los precios medios de venta del DRAM subieron entre un 50% y un 60% trimestrales, mientras que los de NAND Flash lo hicieron entre un 75% y un 100%. Detrás de esos incrementos está la demanda insaciable de los sistemas de inteligencia artificial: High Bandwidth Memory para entrenamiento y SSD empresariales para inferencia. En este contexto, Micron no solo vende más, sino que lo hace con márgenes mucho más atractivos.

Acciones de Micron: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Micron - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La apuesta de los analistas refuerza el optimismo. Susquehanna elevó recientemente su precio objetivo de 600 a 1.750 dólares, manteniendo una recomendación positiva. Su tesis central: el déficit estructural de chips de memoria se prolongará al menos hasta 2027. UBS también subió su objetivo hasta 1.625 dólares, y DA Davidson lo fijó en 1.500. El consenso es que este ciclo de semiconductores no se parece a los anteriores: no es una recuperación clásica, sino un negocio de cuello de botella en el centro del despliegue de la inteligencia artificial.

El viento de cola que llega desde los servidores de IA se hizo evidente con los resultados de Dell Technologies. La compañía registró un crecimiento del 757% interanual en sus ingresos por servidores de IA, que alcanzaron los 16.100 millones de dólares y superaron por primera vez al negocio de PC. El COO de Dell confirmó la tensión en la cadena de suministro, especialmente en memorias, y señaló que los clientes están firmando contratos de suministro a largo plazo. Dell, además, ha trasladado a precios el encarecimiento de los componentes. Para Micron, esta es una señal inequívoca de que la demanda sigue firme y los precios, al alza.

Sin embargo, el mercado no pierde de vista la fecha clave: el 24 de junio, cuando Micron presentará los resultados de su tercer trimestre fiscal. La compañía ya ha anticipado que solo puede cubrir alrededor del 60% de la demanda de HBM de sus clientes. El crecimiento, por tanto, está limitado por la oferta, no por la demanda. Las estimaciones apuntan a unos ingresos de unos 33.500 millones de dólares y un beneficio diluido ajustado por acción de 19,15 dólares. Tras el rally reciente, un simple cumplimiento de expectativas podría no ser suficiente si el mercado espera que la capacidad siga vendida y los precios, al alza.

¿Micron en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

La parte técnica ofrece lecturas contradictorias. El RSI se sitúa en 31,4, un valor que resulta sorprendente tras tantas subidas. Las medias móviles de 50 y 200 días, en 483,26 y 291,82 euros respectivamente, quedan muy por debajo del precio actual, lo que refleja la velocidad del movimiento. Si los precios de DRAM y NAND se mantienen firmes y Micron confirma la persistencia del cuello de botella en HBM, la valoración actual podría sostenerse sobre fundamentales. El riesgo aparecería si la dinámica de precios se debilita o si los clientes empiezan a espaciar sus pedidos.

La pugna con Samsung añade un factor de incertidumbre, pero la demanda final no da señales de flaqueza. Hasta que llegue el 24 de junio, los inversores seguirán pendientes de las noticias sobre cualificaciones de HBM y de las cifras de precios de las memorias. Los dos vientos soplan en direcciones opuestas: uno empuja el barco, el otro lo pone a prueba.

Micron: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Micron del 30 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Micron son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Micron. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 30 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Micron: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!

es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69447369 |