Micron: la certificación de NVIDIA no logra disipar la tormenta que desató Broadcom

El mercado ha querido ver el vaso medio vacío a pesar de que el principal cliente de Micron, NVIDIA, ha certificado oficialmente su memoria HBM4. La cotización se desplomó un 12,16% el viernes, hasta los 755?€, en una jornada que borró de un plumazo las ganancias acumuladas desde que la acción tocó su récord histórico de 938,70?€ el pasado 3 de junio. En apenas 72 horas, el valor pasó de la euforia a la mayor corrección en meses.

La chispa del pánico no vino directamente de Micron, sino de un informe de la consultora SemiAnalysis que aseguraba que NVIDIA planea reducir a la mitad la memoria necesaria en sus futuros servidores Vera Rubin, pasando de 55?TB a 28?TB. Para cualquier fabricante de memorias, ese recorte sería un golpe letal. Sin embargo, el propio Jensen Huang, CEO de NVIDIA, confirmó el mismo día la certificación HBM4 para Micron junto a SK?Hynix y Samsung, y la compañía desmintió las alegaciones: la producción en masa de HBM4 ya está en marcha y los envíos podrían adelantarse al calendario previsto.

El problema es que la noticia positiva quedó sepultada bajo una ola de ventas que arrasó todo el sector. Broadcom desencadenó el terremoto al presentar unas previsiones de ingresos por chips de IA para el tercer trimestre de 16.000 millones de dólares, por debajo de los 17.200 millones esperados, y al no elevar su guía anual. Bastó para que el índice Philadelphia Semiconductor se hundiera un 10,3% —el peor día desde marzo de 2020— y que los fabricantes estadounidenses de chips perdieran en conjunto cerca de 1,3 billones de dólares en capitalización. AMD cedió un 12,6%, Intel un 9%, y las ondas expansivas llegaron a Asia: Samsung cayó un 6,4%, SK?Hynix casi un 10%, mientras que ASML e Infineon perdieron un 3,8% y más de un 6%, respectivamente.

Para rematar, el jueves se conoció que la economía estadounidense creó 172.000 nuevos puestos de trabajo en mayo, muy por encima de lo previsto. Eso enterró las esperanzas de un recorte de tipos inminente y, según la herramienta CME FedWatch, incluso ha reabierto la posibilidad de una subida de tipos antes de que acabe el año. Las valoraciones de las tecnológicas de alto crecimiento, muy sensibles al coste del capital, sufrieron un ajuste inmediato. La combinación de un shock sectorial y un viento macro en contra convirtió a Micron en el peor valor del S&P?500 el viernes.

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Sin embargo, los analistas no se rinden. Las firmas de Wall Street mantienen horizontes optimistas que contrastan con la sangría de las últimas sesiones. Raymond James elevó su precio objetivo a 1.100 dólares, Morgan Stanley a 1.050 y UBS, a través de Timothy Arcuri, lo situó en 1.625 dólares, el más alto de la calle. Susquehanna ya había puesto la mira en 1.750. En el lado contrario, Goldman Sachs sigue siendo el mayor aguafiestas con un objetivo cercano a los 400 dólares, advirtiendo de la naturaleza cíclica de los chips de memoria.

Los fundamentales de Micron, por su parte, no han cambiado. En el segundo trimestre fiscal de 2026 los ingresos ascendieron a 23.900 millones de dólares, un 196% más que un año antes, y el margen operativo alcanzó el 69%. Para el tercer trimestre, la propia compañía guía unos ingresos récord de 33.500 millones y un margen bruto cercano al 81%. El CEO Sanjay Mehrotra reveló que Micron solo está cubriendo entre el 50% y el 66% de la demanda de sus clientes en memorias de alto ancho de banda, lo que mantiene los precios elevados.

Técnicamente, la corrección ha sido violenta pero no ha roto la tendencia de largo plazo. El valor aún cotiza un 41,5% por encima de su media móvil de 50 sesiones, situada en 533,47?€, y en el año acumula una rentabilidad superior al 180%. El consenso del mercado se sitúa en 635,20?€, lo que significa que el precio actual de 755?€ lo supera en un 18,8%, mostrando lo rezagadas que estaban las estimaciones respecto al reciente rally.

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Todo queda aplazado al 24 de junio, cuando Micron publique los resultados del tercer trimestre fiscal. El consenso de beneficio por acción oscila entre 18,97 y 19,19 dólares, frente a los 1,73 dólares del mismo período del año anterior, y la propia guía de ingresos de 33.500 millones duplica con creces las estimaciones previas de los analistas, que rondaban los 22.000-24.000 millones. Hasta entonces, el valor seguirá siendo un campo de batalla entre quienes ven en la caída una oportunidad de compra y quienes temen que el ciclo de la IA haya tocado techo. La volatilidad anualizada, cercana al 101%, refleja hasta qué punto la tensión puede dispararse en cualquier dirección.

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es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69491974 |