Micron: la certificación HBM4 de NVIDIA queda sepultada por un informe polémico y las dudas macro

La semana que empezó con una de las noticias más esperadas por los inversores de Micron terminó con un desplome que borró de un plumazo el optimismo. El viernes, las acciones del fabricante de memorias se hundieron un 12,16%, hasta los 755,00 euros, en su peor jornada en meses. El dato contrasta con el hito que Jensen Huang, consejero delegado de NVIDIA, confirmó apenas unos días antes: Micron había superado la certificación HBM4 para la próxima plataforma Vera-Rubin, junto con SK Hynix y Samsung. Un visto bueno que garantiza al chip estadounidense un puesto como proveedor autorizado de la siguiente generación de inteligencia artificial de NVIDIA, cuyos sistemas empezarán a entregarse en el tercer trimestre de 2026.

¿Qué provocó entonces la estampida? El detonante inmediato fue un informe de la firma de análisis SemiAnalysis. En él se especulaba que NVIDIA podría reducir a la mitad la capacidad de almacenamiento modular de sus futuros servidores Vera-Rubin, de 55 TB a 28 TB. El mercado interpretó ese movimiento como una señal de debilidad en la demanda de memoria para inteligencia artificial y los vendedores se lanzaron a por Micron. Horas después, SemiAnalysis aclaró que el informe "no tenía intención bajista" y que la reducción afectaba a la memoria modular SOCAMM, no al negocio de memoria de alto ancho de banda (HBM) que Micron suministra para los servidores de IA. La aclaración llegó tarde: el daño ya estaba hecho.

A este factor se sumó un segundo golpe. Broadcom publicó sus previsiones de ingresos por inteligencia artificial sin elevar las expectativas anuales, algo que bastó para que el índice PHLX de semiconductores se desplomara un 10,3%, su mayor caída desde marzo de 2020. El temor a un techo en el gasto en IA se extendió como la pólvora y Micron, como valor de referencia dentro del sector, sufrió las consecuencias.

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Por si fuera poco, el contexto macroeconómico tampoco ayudó. El viernes se conoció el informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a mayo, que arrojó 172.000 nuevos puestos de trabajo, muy por encima de los 80.000 que esperaba el consenso. El dato reavivó el debate sobre unos tipos de interés que podrían mantenerse altos durante más tiempo —o incluso subir de nuevo—, un escenario que castiga con especial dureza a las empresas de crecimiento como Micron.

A pesar del batacazo, una mirada a los números de largo plazo muestra una realidad bien distinta. La acción acumula una subida del 181% en lo que va de año y de más del 700% en los últimos doce meses. El mínimo de 52 semanas, registrado en agosto de 2025, fue de 90,64 euros; el precio actual, pese a la corrección del viernes, lo supera por más del 730%. Incluso después del desplome, la cotización se sitúa un 41,53% por encima de su media móvil de 50 sesiones (533,47 euros) y un 143% sobre la media de 200 días. El título se encuentra además un 19,57% por debajo del récord histórico de 938,70 euros alcanzado el pasado 3 de junio.

El contraste entre el precio de mercado y las valoraciones de los analistas invita a la reflexión. El consenso de firmas de inversión sitúa el precio objetivo medio en 635,20 euros, un 18,8% por debajo del cierre del viernes. Sin embargo, casas como Morgan Stanley han elevado recientemente su objetivo hasta los 1.050 dólares, lo que sugiere que el debate sobre el verdadero valor de Micron sigue abierto. El RSI se encuentra en 56, en zona neutral, sin señales de sobrecompra ni sobreventa, lo que deja a la acción en terreno de nadie.

Toda la atención se dirige ahora al 24 de junio, fecha en la que Micron presentará los resultados de su tercer trimestre fiscal. Será entonces cuando el mercado pueda comprobar si el rally previo estaba justificado y, sobre todo, si la compañía es capaz de ofrecer unas perspectivas que convenzan a los escépticos. La volatilidad anualizada del 101% revela unos nervios a flor de piel que no se calmarán con un simple informe de resultados al uso. Necesitará una guía que disipe las dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de gasto en inteligencia artificial. Hasta entonces, cualquier rumor bastará para mover el precio.

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es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69492276 |