Micron: la oferta se tensa, la huelga se esfuma y el mercado sigue sin digerir las cifras

El escenario de Micron es casi contradictorio. Por un lado, la compañía ha logrado esquivar una huelga de 18 días en Samsung, acumula un beneficio por acción en el segundo trimestre de 12,07 dólares —un 756% más que el año anterior— y prevé para el tercero unos 18,90 dólares. Por el otro, la acción sufrió un correctivo del 5,95% en una sola sesión, hasta los 681,54 dólares, con un volumen de 58,7 millones de títulos muy por encima de la media. La tensión entre la solidez operativa y el vértigo bursátil define el momento del fabricante de memorias.

El pulso sindical en Samsung se enfría, pero no del todo

La amenaza de una huelga de 18 días en Samsung se desvaneció en el último momento. La dirección y el sindicato alcanzaron un acuerdo preliminar que someterán a votación de unos 48.000 afiliados entre el 22 y el 27 de mayo. El acuerdo llega después de que las negociaciones fracasaran en varias ocasiones e incluso el miércoles se hubiera anunciado el paro. Samsung controla cerca del 40% del mercado global de DRAM y el 30% de NAND flash; los analistas de TrendForce estimaban que una huelga de esa duración habría eliminado entre un 3% y un 4% de la producción mundial de DRAM, empujando a los clientes hacia Micron y SK Hynix. Aunque el riesgo no ha desaparecido por completo —el pacto debe ser ratificado—, el mercado respira aliviado.

Los analistas redoblan la apuesta

La distancia entre el precio actual de la acción y las nuevas valoraciones de los analistas es abismal. Mizuho elevó su objetivo de 740 a 800 dólares, manteniendo la calificación de "outperform". El analista Vijay Rakesh prevé que los precios del DRAM y del NAND se mantendrán firmes hasta bien entrado 2027, impulsados por centros de datos de inteligencia artificial, memoria HBM y SSD empresariales. Además, espera que el nuevo almacenamiento "High Bandwidth Flash" reduzca aún más la oferta de NAND en 2027.

Más agresivo se mostró Melius Research, que casi duplicó su precio objetivo, de 700 a 1.100 dólares. La firma sitúa a Micron entre sus "bottleneck stocks" favoritos, compañías que se benefician de cuellos de botella estructurales. Su tesis es que los fabricantes de semiconductores acabarán superando en capitalización bursátil a las empresas de software tradicionales.

Acciones de Micron: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Micron - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Capacidades agotadas hasta 2027

Más allá del episodio de Samsung, la verdadera base del relato de Micron es la escasez estructural. Las capacidades de los tres mayores fabricantes de memoria para 2026 ya están prácticamente vendidas, y los primeros clientes negocian contratos para 2027. Mizuho calcula que en el ejercicio fiscal 2027 los ingresos de Micron crecerán un 66% y el beneficio por acción un 80% respecto al año anterior.

Esa demanda se refleja en los márgenes. En el segundo trimestre, el margen bruto alcanzó el 74,9% y los ingresos del segmento de memoria para servidores de IA se dispararon un 196% interanual. Las capacidades de HBM —el tipo de memoria de alto ancho de banda que exigen los aceleradores de Nvidia— están agotadas hasta 2026. En los contratos de DRAM del trimestre en curso se esperan subidas de precios del 58% al 63%, y para el conjunto del año el incremento podría llegar al 125%.

El lastre de China y la factura de la expansión

Pese al optimismo, China sigue siendo un punto sensible. El año pasado Micron facturó en ese mercado unos 3.400 millones de dólares, aproximadamente el 12% del total. La compañía se ha retirado del negocio de centros de datos en territorio chino, aunque continúa suministrando a clientes chinos con instalaciones en el extranjero. La exposición geográfica, sumada a la naturaleza cíclica del mercado de memorias, mantiene alerta a los inversores.

¿Micron en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

La factura de la expansión también escala. Micron prevé elevar el gasto de capital hasta unos 20.000 millones de dólares en el ejercicio 2026, desde los 18.000 millones previstos anteriormente, para asegurar la capacidad de la próxima generación de HBM y la fabricación avanzada de DRAM.

Próximas citas y valoración

El siguiente hito serán los resultados del tercer trimestre fiscal, previstos para el 24 de junio. Wall Street espera un beneficio por acción de 19,15 dólares —frente a los 1,91 dólares del mismo periodo del año anterior— y unos ingresos de 33.510 millones de dólares, un 260% más que los 9.300 millones del año pasado. Mientras tanto, la acción cotiza en torno a los 619 euros en los mercados europeos, aunque en Wall Street registró un cierre de 681,54 dólares tras el reciente revés. Desde el mínimo de 52 semanas registrado en mayo del año pasado, el valor se ha multiplicado por más de siete, reflejando la revalorización estructural del segmento de memoria para IA. La pregunta que sobrevuela es si la corrección reciente es solo un ajuste de valoración o el preludio de un cambio de ciclo.

Micron: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Micron del 20 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Micron son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Micron. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 20 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Micron: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!

es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69383952 |