Microsoft corrige en bolsa pese a su ofensiva de IA propia: los inversores exigen rentabilidad

La inteligencia artificial avanza a toda máquina en Microsoft, pero su cotización retrocede con igual ímpetu. Mientras el gigante tecnológico desplegaba en su conferencia Build una batería de modelos propios y hasta un chip cuántico, el mercado castigaba el título con un desplome semanal del 6,30%. La acción cerró el viernes en 361,70 euros, lejos del halo de euforia que solía rodear a la compañía.

La nueva familia de modelos, bautizada como MAI, supone un giro estratégico de calado. Desarrollados íntegramente en casa, estos sistemas cubren desde texto e imagen hasta voz y transcripción. El buque insignia, MAI-Thinking-1, ya supera en pruebas independientes a competidores como Claude Sonnet 4.6. Mustafa Suleyman, responsable de IA en Microsoft, fue explícito: la empresa aspira a colocarse entre los cuatro mejores laboratorios del mundo, algo que hoy —reconoció— todavía no ha logrado. El objetivo a medio plazo es reducir drásticamente los pagos a socios externos como Anthropic, una factura que pesa sobre los márgenes.

Paralelamente, la compañía presentó Majorana 2, un chip cuántico que promete ser mil veces más fiable que su predecesor. Microsoft ya ha fijado 2029 como fecha para construir el primer ordenador cuántico escalable. Sin embargo, la bola de cristal de Wall Street no se deja deslumbrar por horizontes tan lejanos.

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Las cuentas del tercer trimestre fiscal de 2026 reflejan una realidad ambivalente. Los ingresos rozaron los 83.000 millones de dólares, y el negocio de IA alcanzó una tasa anualizada de 37.000 millones. Pero la factura de la ambición es abultada: la directora financiera, Amy Hood, prevé inversiones por 190.000 millones de dólares en el ejercicio en curso. Las amortizaciones de los nuevos centros de datos han comprimido el margen bruto hasta el 67,6%, el nivel más bajo desde 2022. Solo en mayo, el valor de mercado de Microsoft se había disparado en 315.000 millones de dólares, pero la última semana borró parte de esas ganancias con toma de beneficios.

El análisis técnico no invita al optimismo inmediato. El título cotiza por debajo de la media móvil de 200 sesiones, situada en 391,25 euros, un nivel que ahora actúa como resistencia. Desde enero, la pérdida acumulada ronda el 10%.

Pese al castigo bursátil, los analistas mantienen la calma. Barclays reiteró su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 545 dólares. La media del consenso apunta incluso más arriba: 561 dólares. Keith Weiss, de Morgan Stanley, ve en las inversiones masivas en infraestructura la semilla de futuros ingresos. Un argumento de peso es la cartera de pedidos, que asciende a 627.000 millones de dólares, un colchón que el mercado parece ignorar.

La apuesta por la autosuficiencia tecnológica traza una hoja de ruta clara: si Microsoft logra cortar el grifo de las licencias caras de terceros, los márgenes respirarán. Pero hasta que eso se traduzca en resultados tangibles, la acción seguirá navegando entre la innovación y el escepticismo de unos inversores que ya no se conforman con promesas.

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