Nike: entre el despliegue de estrellas y los números en rojo

Nike ha puesto toda la artillería mediática con su campaña 'Rip the Script' de cara al Mundial 2026, pero la cotización sigue sin encontrar piso. Mientras Cristiano Ronaldo, Kylian Mbappé y Erling Haaland protagonizan el spot, la acción roza su mínimo anual y el mercado exige resultados tangibles. El fin de semana pasado, el lanzamiento del Air Jordan 1 Low OG „Phantom and Pine Green“ – a 150 dólares la talla adulta y 120 la infantil – constituyó un nuevo termómetro de la demanda, aunque sin lograr cambiar el sentimiento.

El viernes, el título cerró a 37,41 euros, un 5,35% menos que la semana anterior. Desde su máximo de 52 semanas (68,37 euros) la caída alcanza el 45%, y en lo que va de año el descenso es del 30,72%. En tres años, la acción ha perdido más de la mitad de su valor bursátil. Competidores como On, Hoka y Anta ganan terreno mientras la gigante de Oregón lidia con una transformación que no llega con la celeridad que los inversores reclaman.

Las cuentas del tercer trimestre fiscal (cerrado en febrero) reflejan la magnitud del desafío. Los ingresos se estancaron en 11.300 millones de dólares, el beneficio neto se desplomó un 35% hasta los 520 millones y el margen bruto retrocedió 130 puntos básicos, hasta el 40,2%. En calzado, la facturación alcanzó los 7.350 millones (un 2% más en divisa nominal, pero un 1% menos ajustado por tipo de cambio); el vestuario ingresó 3.180 millones, con un descenso del 4% en base ajustada. El canal directo al consumidor (Nike Direct) cayó un 5% y la venta digital un 7%, agravado por un cargo extraordinario de 230 millones de dólares en indemnizaciones. La propia compañía anticipa que los ingresos seguirán contrayéndose en el rango bajo de un solo dígito en los próximos nueve meses.

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Goldman Sachs y UBS coinciden en la cautela. Ambos mantienen un rating neutral, con precios objetivo de 52 y 54 dólares respectivamente. Goldman reconoce avances iniciales en la estrategia de crecimiento impulsada por el deporte, pero no vislumbra una tendencia clara de recuperación. UBS elogia la creatividad de la campaña 'Rip the Script' – un vídeo de seis minutos firmado por Wieden+Kennedy que anima a los jugadores a dejar los guiones tácticos y apostar por el instinto–, pero advierte de que la recuperación fundamental llevará más tiempo del que muchos esperan. Para que las casas de análisis se vuelvan alcistas, se necesitan mejoras más claras y consistentes.

En el plano técnico, la acción cotiza un 3,07% por debajo de su media móvil de 50 sesiones y un 27% por debajo de la de 200. El RSI se sitúa en 42,6, sin indicios de sobreventa, y la volatilidad ronda el 29%. Los nuevos lanzamientos de calzado, incluido el Air Jordan, y la campaña mundialista no bastan por sí solos para revertir la tendencia.

La próxima cita decisiva es el 30 de junio. Nike presentará entonces los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2026, y la conferencia con el management comenzará a las 23:00 hora alemana. Será la prueba de fuego para la estrategia del CEO Elliott Hill: los segmentos de running y fútbol muestran progresos operativos, pero la gran incógnita es si la ofensiva de marketing logrará traducirse en una mejora real de las ventas. El mercado, por ahora, no concede el beneficio de la duda.

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