Nike: la sombra de Lululemon y el deterioro del margen empujan la acción al borde de su mínimo anual

La cotización de Nike se asoma al abismo. El viernes cerró en 37,41 euros, apenas un 5% por encima del mínimo de 52 semanas registrado en mayo (35,51 euros). Desde enero, el título acumula un desplome cercano al 31%. Lo que hace unas semanas era una corrección profunda amenaza ahora con convertirse en una caída libre, agravada por una combinación letal de factores externos e internos.

El último detonante llegó desde el sector. Lululemon recortó su previsión de beneficio anual, lo que hundió sus acciones y arrastró a todo el segmento deportivo. Para Nike, el golpe es doble: cuando un competidor premium como Lululemon reconoce problemas de marca, descuentos agresivos y presión sobre márgenes, salta la alarma sobre la salud estructural del sector. Nuevas firmas como Alo, Vuori y Skims erosionan además el poder de fijación de precios de los gigantes establecidos.

Los números del tercer trimestre fiscal de Nike no ofrecen ningún consuelo. La facturación se mantuvo plana en 11.300 millones de dólares, pero el beneficio neto se desplomó un 35%, hasta los 520 millones. La rentabilidad se resiente: el margen bruto cayó al 40,2% y el beneficio operativo de la marca Nike se contrajo un 14%. La estabilidad en los ingresos se logra a costa de la rentabilidad, una ecuación que deja al título muy expuesto a cualquier viento en contra como el procedente de Lululemon.

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A la presión sectorial se suma la incertidumbre legal. El bufete Halper Sadeh investiga posibles incumplimientos de los deberes fiduciarios por parte de la directiva de Nike, en busca de vías para reclamar una compensación económica a los accionistas. En paralelo, el mercado de opciones refleja un pesimismo mayúsculo: el jueves se negociaron casi 165.000 contratos, de los cuales un 54% fueron opciones put. Los operadores apuestan mayoritariamente por nuevas caídas.

Los analistas, lejos de infundir calma, moderan las expectativas. UBS mantiene su recomendación de "neutral" con un precio objetivo de 54 dólares tras reunirse con el equipo directivo; reconoce el enfoque creativo en fútbol, pero advierte que la recuperación llevará más tiempo del que descuenta el mercado. Wells Fargo rebajó en mayo la calificación a "equal weight" y recortó el objetivo de 55 a 45 dólares. El consenso de 28 analistas sitúa el precio medio en 64,04 dólares, aunque las últimas acciones individuales revelan más cautela que optimismo.

En el frente técnico, la situación es igualmente adversa. El cierre del viernes —que representa una pérdida semanal del 5,53%— se sitúa por debajo de la media de 50 sesiones (38,59 euros), muy lejos de la de 200 días (51,47 euros). La acción no da señales de una recuperación inminente.

Nike presentará los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 a finales de junio. Esa cita se perfila como la próxima prueba de fuego. El mercado espera pistas concretas sobre si la compañía puede estabilizar márgenes y recuperar demanda al mismo tiempo, o si la advertencia de Lululemon era solo un anticipo de lo que está por llegar para todo el sector.

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