Novo Nordisk: dos frentes, una estrategia: el despegue internacional de Wegovy oral y el asalto a la artrosis con Zenagamtide
18.05.2026 - 18:10:46 | boerse-global.de
El gigante danés Novo Nordisk afronta 2026 con una hoja de ruta que combina la expansión agresiva de su píldora Wegovy fuera de Estados Unidos y el avance de su nueva molécula Zenagamtide hacia la fase 3 en artrosis de rodilla. Ambas patas buscan defender un liderazgo que, pese a los vientos en contra del mercado, sigue siendo sólido en el 55% de las inyecciones semanales para perder peso.
La compañía ha puesto en marcha el programa AMAZE, y en concreto el estudio AMAZE 6, que ya recluta pacientes. El objetivo es doble: reducir el sobrepeso y aliviar el dolor articular. Si los datos acompañan, Novo Nordisk abriría una puerta a un mercado hasta ahora inexplorado para los GLP-1, multiplicando el público potencial. Además, Zenagamtide también se investiga en apnea del sueño y en el mantenimiento del peso a largo plazo. El fármaco se administra por vía subcutánea, igual que Ozempic o Wegovy inyectable.
Mientras la pipeline se ensancha, la presión comercial no da tregua. Novo Nordisk espera para este año una caída del 4% al 12% en ingresos y beneficio operativo, ajustados por divisas. La previsión es ligeramente mejor que la anterior, pero la sombra de los menores precios en EE.UU. y la competencia de genéricos en varios mercados internacionales sigue pesando. En bolsa, el título cotiza alrededor de 38,56 euros, con una pérdida acumulada del 35% en doce meses. Aun así, la distancia respecto a la media de 50 sesiones es cómoda.
El contrapunto optimista lo pone la tableta de Wegovy. Su desembarco internacional comienza a concretarse. Emil Kongshøj Larsen, responsable global del negocio, lo resume sin ambages: "Cuando entremos, lo haremos a lo grande". La compañía prevé un lanzamiento selectivo en la segunda mitad de 2026, con países como Reino Unido, Alemania y Dinamarca como candidatos naturales. La telemedicina será un canal clave, como ya se ha visto en Alemania, donde ha facilitado el acceso inicial a la terapia.
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En Estados Unidos, la acogida ha sido rotunda. La Wegovy oral generó 2.260 millones de coronas danesas en el primer trimestre, con más de 1,3 millones de recetas. Los analistas de Nordea la sitúan como la marca de referencia en pérdida de peso según tendencias de búsqueda y prescripciones. Sin embargo, Eli Lilly contraataca con Foundayo, su GLP-1 oral, que no requiere restricciones alimentarias. La ventaja de Wegovy parece estar en un mejor perfil de tolerancia gastrointestinal.
La pugna no se limita a la molécula. Citi mantiene una recomendación neutral sobre Novo Nordisk, aunque eleva ligeramente su precio objetivo hasta 290 coronas danesas. El banco teme que los precios en diabetes sigan erosionando los márgenes. No obstante, confía en la tableta de Wegovy: prevé unas ventas de 2.700 millones de dólares este año y hasta 8.000 millones en el pico, muy por encima del consenso.
Mientras tanto, la recompra de acciones sigue su curso. Novo Nordisk anunció un programa de hasta 15.000 millones de coronas danesas en doce meses. Hasta el 13 de mayo, la compañía había adquirido cerca de 16 millones de acciones B por un importe aproximado de 4.170 millones de coronas.
Los próximos hitos marcarán el paso. El 7 de junio, en la conferencia de la ADA, el management presentará nuevos datos de Zenagamtide. En el cuarto trimestre llegará la decisión de la FDA sobre CagriSema, otro activo clave. Y en la segunda mitad del año, la expansión internacional de Wegovy oral pondrá a prueba la capacidad de ejecución de Novo Nordisk. Si el despliegue es ordenado y la oferta suficiente, la acción dispondrá de un catalizador más sólido que los recompras.
La estrategia es clara: ganar el presente con Wegovy oral y preparar el futuro con Zenagamtide. El mercado, escéptico pero atento, espera señales concretas.
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