Novo Nordisk: el éxito de Zenagamtide y la alianza con Veru no logran disipar la sombra de CagriSema
06.06.2026 - 12:15:03 | boerse-global.de
La semana que la farmacéutica danesa ha dedicado a los datos clínicos en la reunión anual de la American Diabetes Association (ADA) en Nueva Orleans deja un sabor agridulce. Entre el brillo de una molécula en fase temprana y el respaldo inesperado de una asociación con Veru, el titular que domina la conversación sigue siendo el mismo: la presión de Eli Lilly sobre el negocio de la obesidad. La acción cerró el viernes a 37,35 euros, con una caída acumulada del 41% en el año.
Zenagamtide, la nota positiva que abre una nueva vía
El activo que mejores sensaciones ha dejado es zenagamtide, también conocido internamente como amycretin. Se trata de un agonista peptídico unimolecular que actúa sobre los receptores GLP-1 y de amilina. En un ensayo de fase 2 con pacientes diabéticos tipo 2, la dosis máxima de 40 mg logró reducir el marcador de glucemia a largo plazo (HbA1c) en 1,71 puntos porcentuales de media durante 36 semanas. Casi el 89% de los participantes de ese grupo alcanzó el objetivo clínicamente relevante por debajo del 7%. Además, el peso corporal disminuyó un 14,6%. Con estos resultados, Novo Nordisk prevé lanzar un programa de fase 3 para diabetes tipo 2 en la segunda mitad de 2026.
CagriSema no logra igualar a Zepbound
En la comparativa directa que más inquieta al mercado, la combinación fija de cagrilintida y semaglutida – CagriSema – se quedó por detrás del fármaco de Lilly. En el estudio REDEFINE 4, el tratamiento de Novo Nordisk arrojó una pérdida de peso del 23% tras 84 semanas, mientras que Zepbound (tirzepatida) alcanzó el 25,5%. Esa diferencia de 2,5 puntos porcentuales no es un detalle menor; representa el núcleo del desafío competitivo que ha lastrado al valor durante meses. La presentación ante la FDA se realizó en diciembre de 2025 y la decisión regulatoria está prevista para el cuarto trimestre de 2026. Un programa de fase 3 para una versión con dosis más elevada aún está pendiente.
Veru se dispara mientras Novo Nordisk gana un aliado
El acontecimiento más sorprendente de la semana llegó desde el otro lado del Atlántico. Veru Inc., una biotecnológica estadounidense, reveló en un documento ante la SEC un acuerdo de suministro clínico con Novo Nordisk. Veru evalúa en su ensayo de fase 2b PLATEAU la combinación de su candidato oral enobosarm – un modulador selectivo del receptor de andrógenos – con Wegovy (semaglutida) en pacientes mayores con obesidad. Novo Nordisk proporciona el fármaco de forma gratuita, pero a cambio obtiene derechos de negociación preferente para futuros productos combinados con agonistas GLP-1. La noticia disparó las acciones de Veru un 167% en la misma jornada. Novo Nordisk subió alrededor de un 4% el jueves, insuficiente para evitar una caída semanal del 4,35%.
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Dos nuevos candidatos en fase inicial
La compañía danesa mantiene activa su maquinaria de I+D con dos programas recién estrenados en fase 1. El primero, NNC0497-0040, se encuentra desde mayo de 2026 en un ensayo aleatorizado, cuádruple ciego, que aún recluta participantes. El segundo, NNC0113-5840, es un candidato inyectable para obesidad cuya investigación se presentó en abril de 2026 y también sigue incorporando pacientes. Ambos están en la etapa más temprana de seguridad, por lo que cualquier resultado relevante queda lejos en el horizonte.
Recompra de acciones y disparidad entre analistas
En paralelo, el programa de recompra de acciones continúa dando soporte mecánico al valor. Desde el 4 de febrero de 2026, Novo Nordisk ha adquirido cerca de 17,9 millones de acciones B a un precio medio de 263,47 coronas danesas, con un volumen total de unos 4.700 millones de coronas. El programa completo está dotado con hasta 15.000 millones de coronas y un horizonte de doce meses.
La comunidad de analistas refleja la incertidumbre. De las 23 casas de análisis que cubren el valor, 18 recomiendan mantener, cuatro comprar y una vender. El precio objetivo medio se sitúa en 311,80 coronas danesas (unos 65,56 dólares), con una horquilla que va desde las 200 coronas del más pesimista hasta las 454 del más optimista. Goldman Sachs reiteró a principios de junio su recomendación de mantener.
Indicadores técnicos y próximas citas
La acción ha rebotado un 23% desde el mínimo de marzo en 30,25 euros y cotiza por encima de su media de 50 días (35,80 euros), pero todavía se encuentra un 10% por debajo de la media de 200 días (41,67 euros) y a una distancia del 47% del máximo anual de 70,13 euros alcanzado en junio de 2025. La compañía espera para 2026 una contracción de ingresos y beneficio operativo de entre el 5% y el 13%, lastrada por la pérdida de exclusividad de semaglutida en varios mercados y la presión de precios en EE.UU.
El domingo 7 de junio, a las 18:30 hora local (CDT), Novo Nordisk celebrará un R&D Investor Day en el que el equipo directivo comentará los datos clínicos de la semana. El próximo informe financiero, con las cifras del primer semestre, está previsto para el 5 de agosto. El Capital Markets Day tendrá lugar el 21 de septiembre de 2026.
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